国泰君安:两大偏空因素将至 大盘仍将围绕四千震荡

机构：国泰君安
周五大盘围绕着4000点关口展开大幅震荡整理，沪综指全天下跌28.02点收盘，成交量继续有所萎缩。虽然股指在尾盘出现了一定的走强迹象，但是从近两个交易日来看，市场的震荡幅度明显加大，因此在此高位上，投资者仍需谨防回调风险。

短线仍有调整可能

周五大盘之所以会出现围绕4000点的大幅调整的原因在于以下几方面。其一，周边市场的不稳定，周四晚美股出现了147点的下跌，周五恒生指数和日经指数也都双双大幅调整，周边市场的走弱，使得国内市场的震荡幅度也开始加剧。其二，从周五盘面上来看，市场热点较为散乱，近期表现强势的大盘蓝筹股板块在周五出现了普遍的调整，如工商银行、中国银行、中国石化等均表现不强，中国人寿、中国平安等的权重股的大幅调整更是使大盘雪上加霜。从涨停的个股来看，都难以形成有效的板块效应。正是处于上述两大因素使得市场短线出现大幅震荡的走势。

笔者认为，未来大盘在4000点关口附近仍将展开大幅震荡的走势，就短期的市场环境来看，虽然市场依然处于流动性过剩的背景下，市场资金入市态度依然较为坚决。但是整个市场环境依然存在较多的不稳定因素，一方面周边市场的影响依然不确定，特别是在全球范围内并购案的大规模爆发，使得市场对于企业盈利能力产生担忧，而一旦这种担忧变成事实，那么就会传播到国内，国内企业的盈利能力是否能支撑起目前大盘的点位需要打个问好了。另一方面，就短期来看，国内市场也存在较多不利因素。特别是15日，也就是下周二，市场将迎来调整存款准备金率和交通银行上市这两大事件，介时这两大因素都会对银行股产生打压，这也是为何周五银行股表现疲软的一大原因。未来几个交易日，银行股的走势均不容乐观，因此，权重股的走弱必然会使得市场继续围绕4000点展开大幅震荡，未来投资者需要谨防风险。

资源类板块值得重点关注

操作方面，投资者可重点关注存在涨价预期的板块也可重点关注，这主要以资源类板块为主。目前国家发改委价格司起草的资源性产品价格改革的方案已获原则通过，未来水、电、煤炭和土地等资源性产品提价的预期将增强，这将给资源类上市公司提供想象空间。笔者认为，短期内，投资者可重点存在煤电联动预期的电力板块，另外一些水务资源板块也可重点关注，特别是其中有污水处理的环保水务龙头更是有望在未来受益政策的扶植。重点个股：创业环保（600874）环保水务龙头，摩根士丹利看好品种。公司作为国内极少数以污水处理为主营业务的上市公司之一，目前包揽了天津市约44%的污水处理工作，赢利能力极其强劲。公司良好的基本面同时也得到了全球最大投资银行摩根士丹利的积极关注，并给予较高评级。二级市场上，该股沿均线系统稳步上行，成交量间歇性放大，后市有望走出主升行情，可持续关注。

国泰君安 许斌