上投摩根报告:防止经济过热 关注政策面的变化

　　基于年报和一季报的良好表现并综合研究机构对上市公司2007年的业绩预测平均值计算，目前A股的动态市盈率为28-29倍；若假定上市公司2007年的业绩增长能够保持去年的速度，则以现行价格为基础的沪深300指数市盈率有望降至22倍左右。

正是上市公司业绩超预期的表现缓解了估值压力。

　　因此，讨论估值问题的本质就是看企业的赢利增长能否持续。今年5月，在投资者信心和资金的推动下两市大盘仍有望保持强市。但是，一季度偏热的经济运行数据预示着政府可能针对信贷增长和流动性过剩问题出台一系列调控措施，建议关注政策面的变化和加息时间窗。

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