长江证券：联储利率决策符合市场预期

　　港股继续震荡，后期走势还看内地、美国脸色

　　1、香港股市本周结束了五一前后凌厉的走势，开始了新的震荡行情，本周恒指下跌1.79％，其他各主要指数除国企指数和创业板指数微幅上涨外，其余全部下跌。

从国际金融市场环境来看，本周港股的回调主要是受前期涨势凌厉的美国股市本周四获利回吐影响所致。

　　2、11 日，联想集团发布公告称，获IBM 的出售代理花旗环球金融亚洲有限公司告知，IBM 已按每股2.92港元的价格向投资者配售约2.23 亿股联想股份，总计套现近6.51亿港元，这已是IBM二度出售联想股权。关于中国联通分拆的传闻再次成为投资者关注的焦点。联通已间接承认将出售旗下CDMA网络，而有关官员所发表的言论也意味着行业重组可能即将发生。受这些消息影响，中国联通A股在盘整多日后，9日封至涨停，并创出历史新高6.35 元。但与联通A 股受追捧形成强烈反差的是，联通红筹9 日平盘报收于11.68港元。

　　3、5 月11 日，经过香港恒生指数服务公司的最新季度检讨，中国平安保险（集团）股份有限公司成为恒生指数成份股，并将于今年6月4日起正式生效。连同此前晋身恒指的建设银行、中国银行、中国石化，工商银行和中国人寿，恒指成份股中的H股公司数量已增至6家。平安保险在恒指成份股中的比重为1.14％，而6 只H股的总权重比例为14.87％。随着愈来愈多公司以A+H股形式在香港与内地同步上市，香港恒指服务公司11 日透露，正研究推出A+H股指数，以反映这类股份的表现。

　　4、由于香港后市走势缺乏明确的方向，因此股票期货仓位出现了大幅下降，前期持仓较大的金融类股，以及中国移动的股票期货都出现了不同程度的平仓现象。中资金融股持仓量仅剩百余手，而且仍保持下降趋势。汇丰控股前期遭大幅减持，本周则大幅增持了345手，另外，中国移动也增加持仓740手，可视为市场对蓝筹股的前景还是看好，但在市场走势不明朗的情况下，个股出现了较大的分化。

　　联储利率决策符合市场预期

　　1、5 月2 日周三，ADP 机构公布的月度就业报告表明，美国私营企业四月份增加了6万4000名顾员，增长幅度为近四年以来的最低水平。

　　2、5 月2日，美国商务部宣布，三月份美国工厂订单增加了3.1%，此前经济学家们平均预期三月份工厂订单将增加2.2%，整个数字的意外强劲增长，表明长达几个月的工厂产出下滑状况有可能结束，去年三月份美国的工厂订单减少了1.1%。

　　3、5 月3 日周四，供应管理协会(ISM)公布的报告表明，四月份美国非制造业行业的经济状况强劲成长，ISM表示四月份的ISM非制造业活动指数由三月份的52.4%成长至56%，扭转了此前连续两个月下滑的不利局面。

　　4、周三，美联储宣布将短期利率维持不变，在联储的决定利率机构，即联邦公开市场委员会举行了为期一天的会议之后，美国央行决定将基准的联邦基金目标利率，亦即银行业隔夜拆借利率，维持在5.25%不变，同时表示对于当前偏高的核心通涨率仍然担忧。

　　5、美国劳工部于周五报告，受能源价格上涨的推动，四月份批发价格上涨0.7%，但核心通胀指数增长温和，能源价格则飙升3.4%。

　　6、资本市场方面，本周，美国股市延续了此前一周的上涨趋势，上市公司并购传闻仍旧起到了推动股指上升的作用，但是由于短线的获利盘过多，导致股指在经济指标公布前后呈现了大幅震荡，三大股指表现略有不同；伴随着联储表示近期不会考虑降息以及抛售了320亿的国债，债券市场价格创下近一个月以来的周最大跌幅；周五，由于公布的政府报告显示全球最大的经济体美国在未来预计呈现放缓，导致美元的吸引力减弱，也抵消了本周此前几天的升势。

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