辽通化工：化肥价格上扬+定向增发 业绩井喷

机构：北京首证
【首证个股】 2007年5月15日

辽通化工：化肥价格上扬+定向增发 业绩井喷

我国和国际市场的尿素等化肥价格自今年1月以来出现逐月上扬，而生物能源的广泛应用与蓬勃发展将推动化肥产业进入高速成长周期。

二级市场上，化工板块的成长优势使其正成为机构投资者的新宠，投资者应积极布局其中的龙头品种，把握即将展开的化工股行情，其中最为值得关注的当属业绩呈现大幅增长的行业龙头辽通化工（000059）：公司是国内最大的尿素生产商之一，新疆阿克苏化肥建成投产，使化肥生产设计能力达到150万吨/年。受益于尿素价格大幅上涨，公司一季度业绩激增316%。同时，作为兵器集团唯一的石油化工资本平台，公司利用兵器集团的海外油源涉足石化产业，拟增发不超过6亿股投向45万吨乙烯及附属项目，东方证券预测项目建成后每股收益高达1元，而兵器集团的后续资本运做更为值得期待。

受益化肥价格上涨 业绩爆发井喷

公司主要从事化学肥料的生产与销售，目前为国内大型尿素生产商之一，主导产品“华锦”牌尿素是“国家质量免检产品”，主要销售地区是辽宁省及周边地区，目前在辽宁省的市场占有率在90%以上，新疆南疆地区也保持着较高占有率。随着新疆阿克苏化肥项目的逐渐达产,公司尿素业务将于07 年焕发出新的活力。新疆阿克苏当地气源供应充足, 气价相对便宜,并且当地政府给与免征增值税的税收优惠,该项目盈利情况将显著好于盘锦和葫芦岛的两套装置。国际上对生物能源的大力发展刺激了化肥行业的强劲需求，我国和国际市场的尿素等化肥价格自今年1月以来出现大幅上涨。同时，国家加强新农村建设，财政、金融都将向“三农”产业倾斜。随着农业各项补贴的落实，农业上游化肥行业也将面临着重大机遇，其中化肥类上市公司将获得实质的发展动力，环保型肥料、农药创制等上市公司受益将非常明显。受益于尿素价格大幅上涨公司一季度业绩激增316.20%。

兵器集团石油化工产业整合平台

最近公司发布公告，公司利用兵器集团的海外油源涉足石化产业，拟增发不超过6亿股投向45万吨乙烯及附属项目，该项目总投资不超过130亿元。兵器集团是国内第四家拥有海外权益油的公司，石油资源的稳定和充足供应将保障项目的盈利前景。另外，从兵器集团购并公司的深层次背景来看，公司在兵器集团扶持下未来资本运作空间相当广阔。由于兵器集团下面还有特种化工产品，需要乙烯等原料，因此中间收购一个炼化企业可以打通兵器的整个产业链。由此可见公司已成为兵器集团整个石化产业链上关键的一环，有望成为兵器集团石油化工资产资本运作的平台。

蓄势调整充分 加速拉升在即

公司一季度进入爆发增长拐点，使得机构主力蜂拥而至，量能显著释放与股价的强劲上扬显示出大资金的积极介入。近日该股缩量调整充分，作为业绩增长潜力巨大的品种，后市一旦有效突破前期高点，则有望形成加速上攻走势，值得重点关注。

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