易宪容：房地产市场首先应该是消费品市场

　　5月16日 11:00-12:30 中国社会科学院金融研究所研究员易宪容做客搜狐财经“中国金融观察”会客厅，谈“房地产泡沫带来的金融威胁”这一话题时表达了如下观点：

　　搜狐财经：刚才您谈到了房地产要看它是消费品，但是国家出台的政策，有的时候是倾向于把房子看作是一种消费品，有的时候是看作是一种投资品。

但是房地产本身既具有消费的属性，也有投资的属性，这很难完全分开，也很难强求政府一定在两者之间选择，但是政府应该保持政策的一致性，请老师谈一下，如何保持政策的一致性问题。

　　易宪容：房地产它的基本特性是可以既消费也投资，但是这个东西对中国可以说适应也不适应，不能说住房这个产品本身有这个特性，我们根据住房本身的特性来出政策，出台各种法律。我们要根据中国实际情况。因为中国是一个发展中国家，中国的土地是公有土地。在这样一个前提条件下，中国的住房来讲，房地产市场首先应该是消费品，首先要保证我们中国居民的居住条件，最低的居住条件也要保证，既然保证居民居住条件，首先是一个消费市场，如果能够解决基本的居住条件，才能谈投资品问题。如果不把这个东西鉴定清楚的话，我们房地产市场的有没有泡沫，泡沫程度就没法计算了。因为对于投资，房子体现的是投资价值。投资者对住房产品未来价值如何判断，决定了他的购买行为，预期的价格比较高的情况下，投资者会进入到这个市场。

　　如果这个价格来讲，假定政府觉得这个房价要保持在一定的水平上，这个产品又是投资品，就说明投资市场肯定是价格只涨不跌的市场，投资者就是零风险市场，投资者会拼命地进来。如果加上现在银行体系，金融市场，有一个便利的金融杠杆，房地产市场的价格肯定一直会推到很高。在这种情况下，如果以现在的居民投资者的需求作为房地产市场的价格，就没有办法衡量房地产市场有泡沫还是没有泡沫。

　　现在很多房地产开发企业和房地产开发商，称对于房子市场有一个刚性需求，有很多人在买。那么我们买的，到底是一个什么商品，是投资品还是消费品。如果是投资品，政府在整个市场担保的时候，需求是无限的，因为你借银行的钱，我又不出钱，这样是零风险，在这种情况下，最高的价格也没有泡沫。现在我们谈房地产市场有没有泡沫，首先要建立一个房地产市场产品一定是消费品，只能站在居民对住房的基本需求和居民可支付收入在哪里，在这个前提下讨论才可以讨论泡沫问题，否则就没有办法讨论。