龙元建设：建工龙头严重低估 突破爆发在即

机构：北京首证
【首证个股】 2007年5月16日

龙元建设：建工龙头严重低估 突破爆发在即

两市高位震荡，题材股前期涨幅较大相继步入调整走势，具有估值优势的绩优高成长品种再次成为市场投资主线，投资者可重点关注仍被严重低估的工程建设龙头龙元建设（600491）：公司作为上海地区最具竞争力的工程基建龙头之一，06年承接业务高达92亿元，其中上海地区承接业务50.9亿元，占全公司业务量的55%左右。

随着上海世博会的日益临近，公司迎来高速发展机遇，中信证券预计公司07,08 年EPS 分别为0.59 元和0.79 元(两税合并),目前股价被严重低估，后市上涨空间广阔。

公司作为上海地区最具竞争力的工程基建龙头之一, 在上海市施工行业协会组织的第二届进沪施工企业综合实力排名中，再次名列第一。公司通过收购上海市房屋建筑设计院有限公司51%的股权将拥有建筑甲级资质认证,业务将快速扩张,最重要的是,控股上海市房屋建筑设计院有限公司将为公司提供技术和人员支持,为公司后续发展服务。目前，公司已经打通了设计、施工、钢结构、水泥等一体化产业链条，初步具备工程总承包的能力，2006年新增合同订单92.56亿元，继续呈稳步发展之势。随着上海世博会的日益临近, 2010 年以前上海工程建筑行业景气程度将持续高涨, 作为华东地区最大的民营建筑施工企业,将较大程度受益，而公司在长三角其他地区和海外市场的开拓也令人期待。基于07, 08 年公司外部环境良好和公司一体化战略对综合实力的提升,中信证券预计公司07,08 年EPS 分别为0.59 元和0.79 元(两税合并),业绩呈现持续高成长态势，优异的业绩以及巨大的发展潜力使公司成为当之无愧的行业先锋，未来将更具竞争力。

公司06年开始沿产业链上游扩张，从单纯施工类公司向综合建筑服务商转型，相继通过收购和合作等方式进入了水泥、钢结构（网架）、民用建筑设计等领域，有效提升了公司综合实力和盈利能力。 公司通过收购大地钢构和网架公司以及控股龙元安徽水泥,确保了公司项目建设原材料的供应，三家子公司已开始为公司贡献利润。同时公司为应对宏观调控和市场竞争的白热化,经营策略由原来的规模扩张调整为优选项目提升回报率,按“投入产出比”原则承接项目, 保证项目较高的盈利能力。公司计划实施“三三”战略，即上海、国内企业地区、国外收入三分天下，上海地区项目市场份额目前占到50％以上，公司正在考虑向东北、海南等地拓展。而海外市场方面工程份额显著上升,约占10%，凸显公司营业区域外张的国际化战略，未来海外业务收入有望成为新的收入利润增长点。

作为建工龙头企业之一，公司优良的业绩和高成长性使之成为近期机构追捧的重点目标。二级市场上，股价在前期稳步走高中量能堆积明显，有主力持续增仓迹象，近日该股在突破前期整理平台之后，借大盘震荡之机大幅洗盘，短线浮筹被清理出局，后市放量上攻的时机已然成熟，一旦有效突破前期高点，则有望加速上行，值得重点关注。

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