外运发展（600270）战略明确 业绩持续

    国内外市场相对估值比较显示,目前外运发展股价处于合理区间。上海证券冀丽俊认为,航空货运业的高速发展将使公司明显受益,考虑公司在业内的领先优势,给予未来六个月“跑赢大市”的投资评级。

    中外运-敦豪是公司的主要利润来源,为公司贡献50%多的净利润,对公司业绩增长起决定性影响。2006年,中外运-敦豪在国内的分公司数量增加至73家,网络扩张将推动公司国际快递业务的增长。冀丽俊预计,未来两年中外运-敦豪业务增长可保持30%左右的速度。2006年e速网点数量从132个迅速增加到203个,业务规模不断扩大,e速业务网点的快速增加、网络的渐具雏形,将大大促进业务的运作效率与规模,预计在两年内实现盈亏平衡成为可能。

    公司与大韩航空等公司共同组建合资货运航空公司,公司可借助大韩航空的航空网络与运力优势,进入承运人领域,将货物代理与货物运输很好的连接起来,业务链的延伸可以更好地适应市场需求和货物变化,提升运输中的主动控制能力,促进公司业务的长远发展。冀丽俊预计公司2007、2008年的每股收益为0.62元和0.78元,对应动态市盈率约为26倍和21倍。

    (本报记者 徐海洋 整理)