华西证券股权“海选” 八家券商三川企入围

　　实习记者 张建

　　本报记者 王志灵 张友

　　华西证券1.8亿国有股转让进入“海选”程序。

　　5月15日，华西证券内部人士透露，第一大股东四川省国有资产经营投资管理有限责任公司(下称“四川国投”)持有的华西证券1.8亿股招标报名工作已经完成，一共有8家券商和3家四川省国企向省国投产权交易中心缴纳了2000万元保证金。

　　据了解，前来竞购的川企除高调出马的泸州老窖（000568.SZ），还有宏达股份（600331.SH）和旗下拥有通威股份(600438.SH)的通威集团。

　　扑向华西证券的还有来自各地的券商。

　　据上述人士透露，股权挂出后，十大券商都曾来询问，最后参与的有包括申银万国、国信证券、光大证券、东方证券等8家，其中任意一家券商竞得华西证券，都会毫无疑问的冲进券业5强。

　　“8家券商势均力敌，志在必得，竞标价最终将超过每股2.5元，3家上市公司基本只是凑热闹。”该人士认为。

　　股东矛盾

　　目前，华西证券共有股东41家，股权分散。

　　集中股权并由一个实力雄厚的大股东掌控，已成为重组华西证券的核心思路。

　　2006年10月，四川省国资委曾想将多家国有股东所持约38%股权整合，然后统一招标转让，但因各股东意见不统一，导致计划流产。

　　知情人士介绍，由于四川国投是省财政厅下属企业，因此转让其在华西证券的股权将由省财政厅主导，省国资委协调、配合。

　　当时四川省政府有意由持有华西证券5000万股的五粮液（000858.SZ），受让1.8亿股国有股权，然后通过增资扩股成为华西证券控股股东。

　　就在省政府积极说服五粮液接盘之时，华西证券第二大股东中国航空集团资产管理公司在上海联合产权交易所挂牌，转让所持华西证券1.3亿股股份，股权比例为12.83%，并表示这部分股权要待价而沽。

　　中航集团所持股权并非其主动投资，而是重组西南航空后获得的。

　　2003年7月8日，民航重组之后，西南航空归并到中航集团，资产也划拨到中航集团名下，其中就包括华西证券1.3亿股股权。

　　四川省财政厅金融处苏处长表示，财政厅、国资委是不同政府部门，无偿划转这部分股权在财政厅、国资委这一层面是无法完成的，要划转，除非有“更高层领导的批准”。于是，五粮液重组华西证券不了了之。

　　今年3月，四川省政府再度重组华西证券，此次高调出面的换成了四川另一白酒国企泸州老窖。泸州老窖持有华西2000万股，占1.98% 的股比。

　　而3月6日，上海联合产交所又挂出中国航空集团资产管理公司转让华西证券1.3亿股股权的项目。不过，至今未有结果。

　　“四川国投持有的华西证券只占总股本的17.7%，即使获得这部分股权，离控制权还有很远。”华西证券内部人士认为。

　　除了泸州老窖，宏达股份和通威集团虽然目前不持有华西证券股权，但很可能从二股东手中打开局面，如能竞购到这1.8亿股，就能获得控制权。

　　竞购散股

　　刚递交完国有股权的竞标书，潜在竞购方又开始忙于竞投中小股东的转让股权。

　　5月15日，绵阳花园投资集团有限公司等5家华西证券股东单位委托四川省国投产权交易中心，公开转让所持的华西证券2343.67万股权。

　　据代理此次股权转让的经纪商成都川中略咨询有限公司刘先生介绍，近期，陆续有9家华西证券股东在川中略咨询公司登记，委托代理出售所持华西证券股权。

　　“目前挂牌的5家企业转让程序都已办理妥当，接下来还有4家企业在走完股权出售手续后也将挂牌，共有约3000万股。”刘说。

　　按此计算，9家持股企业共将转出华西证券5000余万股，约占总股本的5%。

　　据刘介绍，公告后一周就可实行公开拍卖，约在5月底，2343.67万股华西证券股权将首次拍卖。

　　据了解，目前四川国投还在对竞标方预审，竞标的最早时间大致要到6月中下旬，而这批散股拍卖将在近期陆续完成。

　　虽然只有5%，但对争夺控制权的潜在竞购方却至关重要。

　　“作为华西证券老股东，公司有优先受让权，公司管理团队有意向参与竞标，增持华西证券股权。”泸州老窖董秘蔡秋全说。

　　华西证券是四川省唯一的综合类证券公司，注册资本10.13亿元。2006年，营业收入8.76亿元，营业利润4.56亿元，净利润2.91亿元。

　　平安证券预计，2007年华西证券净利润将超过8亿元，每股净资产将达3元。

　　截至目前，华西证券有35%的股权挂在产权交易所，等待公开竞购。

　　华西证券内部人士估计，最终标价肯定超过每股2.5元，要拿下1.8亿股，标价将超出 4.5亿元，加上5000万散股，要拿出近6亿元才能获得超过20%的股权，在股东中占据相对优势地位。

　　参与此次竞购的报名者宏达股份和通威集团，论资历与实力皆并不低于泸州老窖。

　　“其实泸州老窖以及3家四川国企都不被看好，最致命的弱点就是其‘半路出家’的身份，与其他资本市场操作熟练的竞购者相比显得底气不足。”该人士表示。

　　股权公开挂牌无疑加大潜在股权重组方的成本，同时也给了众券商机会。

　　券商之间的同业并购，是证监会支持的方式，而华西证券前两次的股权转让，最终都没有通过证监会审批。

　　在公开转让的背景下，四川国投的1.8亿股股权花落谁家，就看8家券商谁出的价钱高。

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