大盘继续强势做多 投资者是否理性？

机构：国泰君安
承接周三的强劲走势，周四大盘继续向上做多，个股普涨明显。沪深两地开市后都曾出现一波较强杀跌盘，但在多方强势买盘下显得毫无防守之力，之后大盘一路高走，最终收复4000点失地。沪市以4048.29点收盘，上涨62.25点，成交维持在1800亿水平。

温总理为金融形式定调

金融改革作为中国金融市场发展的重要组成部分，发挥着巨大作用。目前中国金融改革已经进入深水区，成果究竟如何，尚无权威定论。16日上午在上海开幕2007年非洲开发银行集团理事会年会上，国务院总理温家宝在致辞中提及到：“虽然目前中国金融体系中存在国际收支不平衡加剧、外汇储备增长加快、资金流动性过剩的问题，但总体形式是好的，我们正在加大金融改革和调控力度，积极解决这些问题。”温总理为包括证券市场在内的金融形式定调，似乎注定了周四大盘能够延续上一交易日的强劲升势。

周四大盘全日几乎维持在红盘之上，个股出现普涨格局，两市有百来家个股涨停，指数也回到了前期高点。板块方面，受人民币升值效应刺激，地产行业中的商业地产板块表现相当强眼，新华百货、大连友谊、王府井等个股纷列该板块涨幅前列；另外，受上实医药和现代制药等资产重组题材带动，医药板块走势也较为活跃。总体看来，连续两个交易日的大涨唤醒了市场人气，但目前市场中不少品种都已经创出历史新高，并且机构在目前点位上出逃意志相当坚决，后市能否维持目前的强势，仍有待观察。

投资者是否理性？

资金推动市场向前发展，这种观点不假，但“成也萧何、败也萧何”，一旦市场资金链条断裂，市场靠什么维系我们来之不易的战果。中国证券市场发展到现在，经历了散户时代到机构时代（我们姑且称02、03年散户撤离后的市场为机构时代），如今又重新回到了散户时代。数据反映，当前A股市场持仓结构为机构占40%、个人占60%，但交易结构是机构占比不到20%、而个人占比超过了80%。更有基金经理无奈坦白：“不要问我市场能否上涨，问问外面的散户?彼�以散户投资是否理性，成为关系市场走势的关键因素。在连�?天开户数超过30万后，5月15日因股市大跌，当日A股开户数回落至30万以下。通过今天公布的A股新开户人数便可说明，投资者的热情完全受市场波动左右，几乎没有独立判断能力，失去了投资自我属性。所以说，目前市场已经积累了较大风险，急需一次理性的技术性调整，投资者应该引以警觉。

个股方面，建议投资者关注华立药业（000607），公司目前具备年产70吨青蒿素的生产能力，产能规模世界第一，并占有国内90％、国际80％以上的青蒿素资源，具备绝对的全球垄断优势。目前华立青蒿素系列产品已成为享誉非洲的著名中国品牌，目前中非经济与金融合作前景看好，公司未来发展空间极其广阔。二级市场上，随着股价的稳步上行，该股量能同时也间歇性放大，主力抢筹意图显露，后市走势仍可看高一线，投资者可逢低关注。

国泰君安 许斌

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