中牧股份：成都厂盈利能力将显著提升
中牧股份公告：公司日前已接到农业部兽医局通知，成都药械厂被安排为高致病性蓝耳病疫苗生产企业，并已开始试生产，同时全面调整了成都厂的生产安排。
新型高致病性猪蓝耳病灭活疫苗投产将显著提高成都药械厂盈利能力。
东方电机：收购为持续健康发展奠定更加坚实基础
东方电机公告收购就集团资产具体计划，本公司拟向控股股东东方电气集团定向发行3.67亿股A股股票，以购买东方电气集团所持有的东方锅炉68.05%的股份和东方汽轮机有限公司100%的股份（首次收购），以及东方电气集团在换股要约收购期内取得的东方锅炉不超过31.95%的股权（二次收购）。
无论以首次购收购资产计算，还是以总收购资产计算，东方电机拟购买资产06年的市盈率分别为10.60倍和11.43倍，低于国内、国际同行业的平均水平，充分保护了上市公司原有股东的利益。而且，资产收购完成后，集团对公司的控制力进一步加强。而本次收购完成后，以06年指标计算，公司净资产和净利润分别增加2.62倍和2.58倍，每股收益和每股净资产分别增加42.22%和44%。可见，如果本次发行成功，公司的总资产规模、净资产规模和净利润均将大幅度增长、每股收益、每股净资产均有一定程度提高，进一步增强了公司的盈利能力和市场竞争能力，为公司持续健康发展奠定了更加坚实的基础。此外，通过收购，本公司可以显著拓展发电设备产品种类，形成水、火、燃气、核能及风力五大类发电设备产品的设计制造和销售能力，进一步提升本公司的综合制造能力。
根据公司的资产收购计划，假设07年1月1日并表，06年备考合并的每股收益2.624元，07年备考盈利预测的每股收益为2.52元，假设07年7月1日和10月1日分别完成两次收购，公司07年模拟备考盈利预测的每股收益为1.80元，但公司的预测偏保守，两中情景下公司的EPS将分别达到2.70元和1.90元。以一个完成会计年度计算，公司作为发电设备的龙头企业，必将充分受益我国经济的高速增长所带来的行业景气，可以享受20倍PE，公司短期合理股价为54元，维持增持投资评级。（东方证券邹慧）
上海医药：外资收购提升未来预期
上海医药公告外资收购方案：上海医药整理旗下内部资产，增持上海沪中药业至100%，并将青岛华氏65.22%的股权装入上海沪中药业。整理完后，上海沪中截止06年底的净资产为7，559万元，净利润为1，366万元。同时，上海医药将上海沪中药业50%的股权按照1.35亿元的价格转让给日本第二大医药流通企业玲谦药业（Suzuken），随后双方再向上海沪中药业各增资2，000万元。
上海沪中药业50%的股权对应的净资产是3780万元，上海医药转让该股权获得的投资收益是9720万元，折合每股收益0.205元。由于上海医药在整理股权的过程中，也可能以一定的资产溢价收购了青岛华氏的股权（没有披露），因此，估计上海医药在此次合资过程中形成的一次性投资收益在0.20元以内。而上海医药和日本玲谦形成的中外合资企业上海沪中对业绩做出了承诺--合资公司未来三年的平均年度净利润为2，543万元；此外上海医药和合资公司之间制定了提供综合服务和收取费用的计划--如果合资后的上海沪中净利润不低于其05年水平，则上海医药可以每年向合资公司收取随其销售规模计算的费用（没有披露计算方法），其中的收费基数是2900万元。假设07年上海医药从上海沪中收费2900万元，同时，上海医药合并上海沪中1270万元的净利润（＝2，543×0.5），则总共获得净利润为4170万元，相当于每股收益0.088元；如果从下半年开始计入，则07年计入每股收益0.044元。但同时，上海医药失去上海沪中50%的股权，将比去年最少合并进入600万元的利润，相当于每股收益0.013元。
上海医药07年1季度0.069元，假设07年全年是1季度业绩的4倍，得到0.276元，比06年增长了90%，因此这个预测并不保守。加上07年转让股权的投资收益0.20元，合资公司运作后新增的每股收益0.044元，再减去少合并进入的0.013元，计算得出公司07年每股收益0.463元（其中年经营性利润0.263元，非经营性利润0.20元）。08年，假设经营性净利润增长50%，应该是0.395元；打出一些额外的投资收益，有达到0.50元的可能。上海医药的特点是：市场会炒它的批发网络价值；另外，它也可能成为华润旗下一个重要的资产运作平台，因此，股价可能会比较疯狂。而关于上海医药的所属关系，市场对该股的很大一部分预期还来自华润对其资产的整合，但其实上海医药花落谁家现在还没有定论，其母公司上药集团40%的股权在华润手里，另外40%的股权被上实集团托管，还有20%的股权在上海市政府手里，因此，其间的关系非常微妙。（中金公司）
东华合创：竞争力优势得以保证
东华合创公告其全资子公司北京东华合创科技有限公司取得国家保密局颁发的涉密信息系统集成甲级资质，有效期三年。
由于东华合创去年上市后由于股东数目与身份具有不确定性，不符合涉密信息系统集成资质单位的规定条件，被取消该项资质。公司通过全资子公司重新申请获得该项资质。此次涉密甲级资质的重新获得将有利于保障公司在高端客户中的项目资源，保证业务的稳定性。而公司作为软件类的高新技术企业，是国内少有的同时具备信息产业部颁发的计算机信息系统集成壹级资质和国家保密局的计算机信息系统集成甲级资质的企业。这两项资质对公司能够参与国家机关、大型国企的项目招标是非常重要的。这是公司竞争力的重要组成部分。
在系统集成行业较好的发展背景下，以及公司现有合同的保证，公司近两年的收入增长应有所保障。但公司需要解决发展模式的问题，现有的业务模型和产品线都不够明晰。据此，对公司07年、08年的盈利预测分别为1.03元和1.20元。按照08年业绩35倍市盈率计算，合理价格在42元。继续维持优势-2投资评级。（光大证券殷鸣）
金宇集团：收购提升行业地位
金宇集团公告：董事会决定以现金方式收购扬州威克生物工程有限公司和扬州优邦生物制药有限公司部分股权。
收购扬州威克和扬州优邦将提升公司在行业中的地位：金宇此次收购主要是为了做大做强生物制品行业，快速提升公司在行业中的地位。其中扬州威克是在扬州大学生物制品研究中心的基础上改制成功的高科技股份制企业，主要生产鸡传染性法氏囊中等毒力活疫苗、禽流感疫苗、新城疫低毒疫苗等产品，产能约50亿羽份。扬州优邦主要以生产禽苗为主，主要有鸡新城疫灭活疫苗、鸡产蛋下降综合症灭活疫苗以及鸡新城疫-产蛋下降综合症二联灭活疫苗等产品。金宇此次收购行动预示着行业整合即将拉开序幕，行业整合有利于改善行业竞争结构，提升行业盈利能力。
鉴于此次收购未进入到实质性阶段，暂维持07-09年EPS分别为0.32、0.46、0.55元的业绩预测，维持增持投资评级，维持目标价位16元。风险提示：公司未公告扬州威克和扬州优邦经营情况以及未来的生产计划安排，暂无法测算此次收购对公司未来业绩带来的影响。同时此次并购尚未签订最终协议，因此仍具有一定的不确定性。（中信证券毛长青、许彪、薄官辉）
首创股份：股权转让影响甚小
首创股份发布公告，将转让其持有的北京科技园建设股份有限公司股权23.08%，股权转让价款为33000万元，投资收益为3000万元。
公司转让该项股权，对公司业绩的影响甚小。此次转让股权公司获得的投资收益为3000万元，扣除所得税后为2010万元，折合每股收益0.009元/股。但从另一方面看，公司从非主营业务退出，有利于公司明确主营业务。水务是一个资本密集型行业，水务项目投资巨大，而且目前水务行业仍处于整合阶段，各水务公司对项目的争夺非常激烈。公司退出非主营业务，有利于拓展水务项目，增强竞争力。近期，首创股份在二级市场表现良好。预测，首创股份07年、08年的每股收益分别为0.25元和0.30元。目前，公司的动态市盈率已达到40倍，短期估值偏高，请投资者注意投资风险。（光大证券）
西山煤电：较好成本转嫁能力和议价能力
由于西山煤电合同中的附加条款，政策性成本的提高将允许重新进行价格谈判，鉴于山西省3月10日征收的可持续发展基金，西山煤电5月初在与主要钢厂客户的谈判中再次大幅度提高价格，其中含税价主焦煤上调40元/吨，肥煤上调30元/吨，瘦煤上调20元/吨，新的价格将于五月生效。这是继年初肥煤上调30元、混煤提高15元后公司的二次提价。与06年相比，主焦煤增幅7%，肥煤增长10%，瘦煤增长4%，原煤增长7%，综合煤价上涨7%，公司凭借规模优势和炼焦煤的稀缺性，与其他煤炭公司其他煤种可能的微调或维持不变，显示出其较好的成本转嫁能力和议价能力。为此，调高07、08、09年的每股收益分别由至0.92、1.12、1.60元人民币。目标价调高至23.4元，维持优于大市的评级。（中银国际唐倩）
大亚科技：上下游产业链逐渐完善
大亚科技上游为林业资源，公司采用合作经营的方式进行育林，由于公司所用的主要林木为枝桠材，育林2年即可进行砍伐，生产周期较短。目前公司合作建设的林业基地共有50万亩，未来预计达到100万亩，保障上游原材料的供应。同时公司拥有下游的销售渠道-圣象集团，圣象拥有2800家直销连锁专卖店，公司正在按照国际HOMEDEPOT模式，着力打造拥有自主品牌设计、服务功能、工程材料、消费产品为一体的国内最大的装饰一体化的家居装潢连锁店工程体系，未来大亚科技竞争优势将会体现在资源和渠道上面。随着公司产能的发挥以及上下游产业链的完善，公司07年的净利润将会达到2.11亿元，同比增长40%；08年的净利润达到3.38亿元，同比增长60%，对应的EPS分别是07年0.4元和0.64元，受益于国内房地产行业的快速发展，公司未来势必大有作为。（天相投顾）
云南盐化：资金是未来发展关键
近两年公司通过募集资金发展氯碱产业，但PVC、烧碱生产需要大量的电石和电力，但公司在这两个方面不具备竞争优势，电石、电力几乎完全要外购。特别是电力，在云南枯水季节或用电紧张时，公司的生产将不能正常进行。同时，电石涨价、电力涨价将直接影响到公司的产品成本、利润率和市场竞争力。这一点也是公司06年PVC、烧碱生产不正常的主要原因。而且电石问题、电力问题在未来一年里也难以根本解决。为了实现规模化经营生产，公司斥资2.13亿元控股云南天聚化工82%，用于投资建设20万吨/年烧碱、25万吨/年聚氯乙烯、40万吨/年电石、1500吨/日水泥项目。预计总投资需资金约24亿元。若这几个项目能建成投产，将一定程度上缓解公司电石供应的压力，并能使公司在盐化工领域得到一席之地。
同时，公司的控股公司天聚化工也在与云南省一家电力公司协商，通过参股18%在宣威地区投资建设热电厂，预计电厂有望在09年投产发电，计划总装机容量为600MW。该项目的投入使用将为云南盐化解决用电难的问题。同时能使公司用电成本降低约20%（现公司用电价：0.43元/度，公司协商将来用该电厂的电将有小副的优惠。）公司上述的几个项目投资巨大，资金问题将是制约公司项目进展的核心问题。而目前公司的经营状况并不符合增发条件，因此，资金问题是公司未来发展的关键。届于目前这种状况，对公司暂不做评级。（第一创业贾殿村）
中新药业：经营正向好的方向发展
中新药业主要产品速效救心丸以往每年集中销售两次，其市场价格一度比较混乱。为了完成销售任务，各级营销部门都有权给经销商以优惠政策，导致产品售价打折现象很普遍，既影响了公司的利润又使经销商赚不了钱。而自06年第4季度以来，公司采取了挺价政策，宁可销不出去也不降价，给予经销商优惠政策的权力上收至管理层核心。经过前段时间的运作，中新药业的挺价行动初见成效，每条速效救心丸的价格（10盒）已由06年的140元提高到166元，并在全国稳定下来。
中新药业该项行动能取得成功，除了公司态度坚决外，市场对于速效救心丸的需求呈刚性也是重要原因。速效救心丸主要成份是川芎和冰片，作用机制近似于单味制剂，起效速度不逊于西药，20多年来积累了大量的忠实患者。只要营销得当，该产品还有较大增长空间。而且，营销改革对任何企业来讲都不是一帆风顺的，中新药业的管理层不希望因步伐迈得太快而影响经营的稳定性，提出要无缝链接，可见公司的营销改革需要一个过程。
同时中新药业的控股股东是天津市医药集团，该集团业务以医药为主，涵盖生物制药、中成药、化学药、检测试剂、医药商业等业务，未来还将介入精细化工、高分子等领域。集团和上市公司在中药、医药商业和化学药等领域存在同类项，不排除未来整合的可能。公司经营正在向好的方向发展，营销改革也在谨慎推行，维持谨慎推荐评级。预计该07年和08年EPS分别为0.24元和0.3元。（长江证券叶颂涛）
中捷股份：目前股价或是07年相对低点
虽然中捷股份走势一直落后于沪深300指数。但公司依然值得继续持有。1季度跑输大盘主要原因是该公司1季度业绩增长有限，主营业务收入和净利润分别增长16%、21%。在目前的市场气氛下，不是市场追逐的热点。但这是暂时现象。根据一个公司2到3个月的销售业绩来判断公司的长期趋势是市场短视的结果。中捷股份一直在进行产品结构调整，预计其毛利率会提升。由于07年下半年有新的微油润滑平缝机产能投产（8万台，估计单台平均销售价格4千元左右），预计07年下半年中捷股份的销售收入会比07年上半年略有加快。简单来说就是：07年2季度会比1季度增长快，3、4季度会比2季度增长快。从这一判断出发，目前的股价可能是公司07年内的一个相对低点。而从更长期看，中捷股份有成为中国工业缝纫机整合者之一的可能。其新的产品绣花机和特种缝纫机也可以在07年以后继续提供新的增长点。维持业绩预测，并重申推荐投资评级。维持08年3月底前17.5-21元的目标价格不变。（中金公司罗晓春）
格力电器：家用空调业务不存在成长天花板
格力家用空调业务不存在成长天花板。主要原因是：行业集中度提升市场份额继续向一线品牌集中，农村市场、海外市场将会成为需求增长新动力；大股东格力集团转让10%的公司股权给核心经销商，强化了公司与销售体系的利益纽带，有助于国内销售的增长。中央空调有望成为家用空调之后公司新的业务增长点，预计07年增长50%以上，09－2010年实现90亿元的销售目标。预测格力电器07、08、09年公司EPS分别为0.98元、1.20元和1.58元。鉴于格力电器空调市场龙头地位，以及业务的高成长性，给予08年30倍PE估值，6个月目标价位36元，维持推荐评级。（长城证券何奇峰）
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