围绕4000点中枢宽幅震荡

　　相比对宏观经济和流动性充裕局面的实际影响而言，本次调控措施所传递的政策信号则值得引起更多的重视，市场短期的上升动力将因此受到一定压制，并有可能引发短期的小幅调整。考虑到目前市场处于相对合理价值区间、涨跌空间均相对有限，我们认为未来1-2个月市场围绕4000点中枢宽幅震荡的可能性较大。

　　央行同时出台上调人民币存贷款基准利率、上调存款类金融机构人民币存款准备金率和扩大银行间即期外汇市场人民币兑美元汇率浮动幅度等货币政策调控措施，反映了政府试图适度控制实体经济过热运行、控制市场流动性持续过剩、不希望股市过快上涨的意图。

　　加息及提高存款准备金率对企业利润影响有限。其中备受关注的银行业上市公司并不会因为本次加息中贷款利率升幅小于存款利率升幅而导致存贷利差收入的减少，资金密集的房地产行业所受到的利润影响和市场需求的影响亦非常有限，而保险业上市公司则小幅受益于加息。人民币兑美元汇率浮动幅度的扩大，使得人民币升值步伐加快的预期进一步增强，地产、金融、航空行业将因此受益。

　　本次货币政策调控措施对于A股市场长期流动性充裕的局面并无太大影响，本轮A股长期牛市的基础，包括长期的流动性充裕、中国经济的快速成长、人民币长期升值趋势、股改和股权激励背景下上市公司业绩的持续高成长等，并不会因此受损。我们依然看好A股市场的长期牛市前景。

　　在市场估值相对合理、短期上涨动力不足、宽幅震荡可能性较大的背景下，我们认为未来1-2个月的投资策略应更多着眼于估值的安全和业绩的支撑，持仓结构从题材股、绩差股转向蓝筹股群体成为必要的选择，市场可能的短期调整则将为优质蓝筹品种提供良好买入时机。从估值优势的角度，建议关注钢铁、煤炭行业的投资机会；基于人民币兑美元汇率浮动幅度扩大后人民币升值步伐加快的预期，继续看好地产、金融行业的长期投资价值；另外，在政府宏观调控背景下，消费品行业更加凸显其长期稳定增长价值，建议关注食品饮料、医药等消费类行业的投资机会。