“政府加息速度和幅度都太慢”

　　“政府加息速度和幅度都太慢”

　　央行调控“组合拳”出击，谢国忠接受本报记者采访时表示

　　刘春香 陈珂 卜春艳 胡金华 杨燕 每日经济新闻

　　编者按：扣在弦上的加息之箭终于再次射出，这一次，央行选择的是“三箭连发”，目标直指流动性过剩。

此举对房产、理财、保险等与百姓“息息相关”的市场将产生什么样的影响？本报今日特别推出“加息与您息息相关”专题，以解读者心中疑问。

　　18日傍晚，中国人民银行同时宣布了三项重要货币政策：从2007年5月19日起，金融机构一年期存款基准利率上调0.27个百分点，一年期贷款基准利率上调0.18个百分点；从2007年6月5日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点；从2007年5月21日起，银行间即期外汇市场人民币兑美元交易价浮动幅度由千分之三扩大至千分之五。

　　央行称，此次小幅上调金融机构人民币准备金率和存贷款基准利率，旨在加强银行体系流动性管理，引导货币信贷和投资合理增长，保持物价水平的基本稳定。

　　■息息相关·理财

　　QDII“乍暖还寒”

　　从沪上理财市场的反馈信息看，此次央行加息对人民币理财产品有利，但对刚刚有所起色的QDII而言，所造成的投资者心理影响可能较大。

　　避开长线理财产品

　　昨天，在工行大木桥路营业厅内，记者看到加息后来调整账户的，主要是购买今年第三期凭证式国债的市民。由于本次加息仍在新国债发行期内，导致19日前购买国债的市民，将无法享受新利率，因此先提前兑取再重新买入的市民比较多。

　　深发展一理财顾问称，受加息影响，一些浮动收益型理财产品的收益风险也可能随之放大。因为贷款基准利率也随着上调，资本市场上资金收益的风险也随着放大。

　　因此，业内人士建议，对于近期有投资人民币理财产品打算的市民，不妨再多等些时日，以便可以购买到收益率更高的产品。而且，随着央行步入加息通道，投资者最好不要选择那些理财期限长、流动性差的理财产品。

　　同时，记者了解，在国家放宽QDII投资渠道后，QDII正逐渐改变“冷场”局面。但央行此次提高人民币兑美元汇率波动空间，市民投资QDII时，对于人民币升值带来的收益风险顾虑可能提高，从而影响新款QDII产品销售。

　　上海农行理财师表示，央行提高人民币兑美元交易价浮动幅度至0.5%，更多是从宏观角度考虑提高人民币汇率浮动的弹性机制，即使过去幅度在0.3%时，人民币汇率波动也很少达到这样的幅度，因此，这不代表人民币会加快升值，投资者不用过度担忧。

　　美元产品面临考验

　　人民币加息及扩大即期外汇市场浮动幅度，传统美元理财产品将面临考验。

　　农业银行相关人士昨日接受记者采访时称，美元理财产品的年收益率高于6%才有吸引力。

　　此次加息的同时，央行宣布扩大银行间即期外汇市场人民币兑美元汇率浮动幅度，由千分之三扩大至千分之五。该人士称，扩大银行间即期外汇市场人民币兑美元汇率浮动区间，并不意味着人民币汇率大幅波动，更不意味着大幅升值。该项政策的出台，表明进一步增强人民币汇率的弹性，是能够控制与承受的。

　　他认为，传统美元理财产品的销售将更严峻。一是人民币升值，汇率浮动幅度扩大，二是人民币加息，美元理财产品实际收益率下降，由此可能遭到冷遇，QDII产品的销售也将困难。

　　据了解，目前多家银行发行的固定收益类美元产品收益率约4.8%至5.2%。若按未来一年人民币升值3%至4%的市场预期，此类美元产品的实际收益率低于人民币理财产品，甚至可能不及加息后的人民币定期储蓄。

　　业内人士认为，B股市场火爆，沪市B股指数5月以来上涨56.04%，使美元理财产品的销售遭遇分流。在目前情况下，各银行致力于推出浮动收益类结构性产品，以提高预期最高收益率。

　　■息息相关·保险

　　房贷险“柳暗花明”

　　对于此次加息对保险业将产生何咱影响，沪上一些保险公司分析人士纷纷表示，加息目的主要是抑制国内投资市场的过热行为，将对保险业产生三大影响。

　　保险资金投向将变

　　一些保险资产管理相关负责人认为，对于保险机构的资金来说，未来的投资动向将作相应调整，尤其是在保险资金的安排上，将更倾向于安全的大额协议存款以及投资央行票据、购买国债等。

　　万能投连收益将升

　　记者了解到，由于客户购买的万能险和投连险均设置多个账户，因此保险公司对于客户的保险资金安排会随着国内资本市场形势做适当的安排。由于此前股票市场投资收益较好，保险资金也从中获利不少。这次的加息会让更多的保险资金回流到银行中去，因此万能或投连中的稳健帐户会因此收益增加。

　　沪上一家健康险公司经理称，加息对健康型产品不会产生大影响。对已日渐式微的房贷险来说，甚或是个利好。由于这次贷款利率再加18个基点，房贷人还款压力加大，毁约的可能性将加大，理赔的发生率会增高。

　　低收益率产品将冷

　　记者从一些保险公司的银保部门了解到，接下来银保销售压力会继续凸显，一些银保产品在宣传时，其预定收益仍为2.5%，因此对于客户来讲已经形成不了具体的吸引力。

　　一些保险公司精算部负责人表示，由于分红型保险预定收益率2.5%是由保监会规定的，保险公司不能对此作修改，保险公司只能通过银保渠道销售更具吸引力的产品。

　　■息息相关·其它

　　国债市场：遭受深度打击

　　调整后的一年期存款基准利率达到3.06%，与去年发行的一、二、三期国债3.14％的收益利率几无差异，大幅度增加了去年购买国债投资者地机会成本。预计，今年年内再将发行的若干期国债将进一步受到冷遇。

　　黄金市场：间接稍有利好

　　长远来看，人民币加息进一步提高人民币的价值，相对抑制了国际通货美元的价格，而汇市美元涨跌刚好与黄金价格相反，是影响国际金价走势的重要因素。因此，间接来看，人民币加息将对金价稍有利好。

　　外汇市场：日元突然升值

　　在央行的一系列调控政策公布以后，国际外汇市场上美元汇率没有马上出现明显的变化，但是日元突然升值，对美元汇率上升了一百个点。NBD

　　■息息相关·声音

　　谢国忠：加息步伐还是太慢

　　事实上，相比存款，老百姓更关心的还是股市。那么，加息对目前投资收益较高的股市将产生什么样的影响？

　　大摩前首席经济学家谢国忠接受记者采访时表示，央行的此次加息对今天的股市会有一定影响，但是影响不是太大，最多就是低开高走的情况。他认为，中国的利息水平本来就比较低，即使加息之后，扣除利息税，利息还是不高。

　　“此次加息只能起到一些心理作用”，谢认为，央行加息对于降低投机的效果微乎其微。他认为加息的幅度实在太小，中国经济增长是美国的5倍，这样的利息水平明显偏低。而且，利息水平的涨幅明显低于物价涨幅。

　　他表示，政府的加息速度和幅度都太慢，使大家心理都养成了常态。只有更大力度的加息才能达到预期效果，才能抑制投机。

　　■息息相关·房产

　　买卖双方反应平淡

　　近日，国家建设部发出《关于调整个人住房公积金存贷款利率的通知》，从5月19日起，上调个人住房公积金存贷款利率。对此，房产各界人士表示影响有限。

　　通知显示：一、从2007年5月19日起，上年结转的个人住房公积金存款利率由现行的1.98％调整为2.07％，当年归集的个人住房公积金存款利率不变。二、从2007年5月19日起，上调个人住房公积金贷款利率。五年期以下（含五年）及五年期以上个人住房公积金贷款利率均上调0.09个百分点。五年期以下（含五年）从4.32％调整为4.41％，五年期以上从4.77％调整为4.86％。

　　购房者：单独看影响不大

　　最近购房的周先生表示，个人住房公积金贷款利率的上调由于幅度很小，对自己没什么影响，也没听到周围新近买房的朋友有何评论。

　　而一位将原先的购房款部分用来炒股的杨先生则表示，如果股票年涨幅20%以上，就不会在乎此次的贷款利率上调，如果不买股票，就会增加购房首付比例，并且购买房屋的总价会随着加息有所下降。杨先生表示，如果单独的看这次贷款利率上调，很多人会认为影响不大，但自己从2005年便开始关注房产市场，如果将近两年的加息联系起来看，那还是挺多的。

　　房产中介：影响有限

　　轩诚房产的业务总监陆献民表示，此次公积金贷款利率的上调对目前的二手房市场影响不大，目前来购房的客户以自住为主，这部分购房者买房贷款的额度也不多。在近日成交的房源中有部分价格在百万的房源，部分购房者一次付清。

　　■息息相关·固贷

　　固贷利率一周内见分晓

　　光大银行相关人士昨日告诉记者，央行加息后，住房固定利率贷款的利率也将上调，但具体上调幅度与上调时间还要等待总行通知，估计最快一周内见分晓。

　　据了解，沪上已有光大、建行、农行、中行、中信等银行开办固贷业务，各行之间的贷款利率存在差异，随央行基准利率变动，有快有慢。此次央行贷款基准利率的加息幅度小于上次，1年期、1至3年期、3至5年期的加息幅度均为0.18%，5年以上期的加息幅度仅0.09%。业内人士预计，各银行出于推广固贷产品之需，尤其对优惠利率的调整可能比较有限，或部分“按兵不动”。

　　相关人士对记者说，固贷利率的定价权在总行，关键看总行如何考虑。他表示，连续多次加息，使固贷产品的价值开始凸显，市场反应也明显趋好。沪上部分银行接到的固贷产品咨询电话迅速增多。

　　也有业内人士表示，上次央行加息，有的银行推迟较长时间才变动了固贷利率。此次浮贷加息幅度不大，可能有银行将在一段时间内维持现有固贷利率。

　　■息息相关·市民反应

　　面对利差“按钱不动”

　　此次央行加息，以一万元存款为例，一年期利率增幅为0.27%，利息收入较之前的增幅为21.6元；五年期利率增幅为0.54%，利息收入较之前多了216元。面对如此利差，百姓如何处之？

　　转存定期降温

　　从2006年至今，央行已有四次加息。此前，每次加息后沪上银行都会迎来一个转存高峰，部分网点一天内接受的转存业务可多达三四十笔，闻讯前来咨询的人更不在少数。而在此次存款利率大幅上调后，记者从走访中却了解到，办理转存手续的业务较此前少了很多。

　　记者昨日来到上海浦东发展银行某支行，发现该行只开了一个窗口，柜台前有6个人在等待办理业务。其中，只有一个人办理了转存定期，有一位男士正在咨询加息与国债有无关系。现场一位卞女士告诉记者，她打算把钱都取出来。“存款利息是涨了些，但还有利息税，再说央行不也提高了贷款利息，赶紧把钱取出来，把贷款还了。”卞女士说，她不会考虑转存定期业务，也不考虑到底那种理财方式更合算，害怕央行再加贷款利息，“那就真的吃不消了”。

　　柜台的工作人员也向记者解释，如果之前存的是一年期的定期存款，而且是今年2月1日之前存的，现在来转存不划算。如果是五年的定期存款，过来办理转存还是可以的，相对之前收益会多一点。

　　记者随后来到对面的中国银行建国西路支行，坐在那等候的人有二十多个，都是年纪比较大的。记者观察注意到，在此办理转存业务的要多一些。但中行的一位工作人员表示，这两天来办理转存业务的并不太多，而且都以年纪偏大者为主。

　　中行工作人员说，今年以来在银行办理定期存款的人比往年少了很多，前来办理转存的自然也就少了。而且，此前3月份央行刚刚加过息，已办理转存业务的再来办理不合算。

　　储蓄反显活期化倾向

　　此次存款基准利率调整幅度如此之大，百姓为何“按钱不动”？

　　银行工作人员表示，股市大涨对银行确有一定影响，今年来到银行来存定期的人大幅下降，且储户的钱大量流入股市，不是“按钱不动”，而是“他们根本没钱在银行”。

　　“今天来办转存定期的都是些年纪大的人”，他说，这至少可以说明一个问题，就是稍微有点投资方向的人，都把钱拿去投资了，剩下这些年纪大的，把钱存在银行养老。

　　复旦大学金融学博士后王尧基认为，加息提高了储蓄存款的收益率，由于1年期存款的实际利率为负值，因而吸引资金回流银行的效应有限。虽然中长期存款利率的加息幅度较大，但在加息预期和股市较热的情况下，中长期存款本身不受宠，相反储蓄活期化的倾向十分明显。

　　■息息相关·背景

　　密切控制流动性每月都有大动作

　　1月15日，存款准备金率升至9.5％。

　　2月25日，存款准备金率又增加0.5个百分点，达到10％。

　　3月18日，人民币存贷款利率上调0.27个百分点。

　　4月16日，存款准备金率上调到10.5％。

　　5月15日，央行开始执行11％的存款准备金率。

　　5月19日，存贷款利率分别上调0.27个和0.18个百分点。

　　6月5日，存款准备金率将再增加0.5个百分点。NBD