亿万资金转战B股

    股改以来，A股指数已经上涨了近3倍，而没有受到股改和机构投资者眷顾的B股却一直处于低迷状态。按照同股同权同价的原理，由历史原因造成的B股市场面临巨大的价差机会，有望接过A股上涨的大旗成为新兴的资本洼地。

　　当A股日开户数从近40万的历史高点回落到20多万左右时，B股的井喷表现和对合并的预期令许多投资者又看到了新的投资机会。“不管是和A股合并还是实施股改或者向机构投资者开放，B股都存在机会。”炒股也炒汇的唐老师这几天正在银行清理自己的外汇账户，准备加大投入转战B股。他理由很简单，逐利的资本都会向洼地流动，B股只相当于A股1/3的股价当然更有吸引力。

　　据成都市区几家主要券商介绍，截至5月18日的初步估算，仅“五一”后的10余个工作日中，B股开户数几乎是呈几何级数增长，是2006年全年开户的5倍以上。而且，还有大量投资者持汇待购，转身投奔B股市场。

　　炒汇不如炒B股

　　实际上，最近以来，许多炒汇者发现，将手中的外汇现金投入走势强劲的B股市场，不但能保值，还能大幅增值。

　　成都市总府路一银行外传统成都炒汇者聚集点。记者发现，在此来私下换汇炒汇的人少了，一些熟面孔的贩子开始在证券营业部出现。有知情者介绍，“五一”后，前往银行购汇的投资者明显增多，虽然目前对个人投资者有每年不超过5万美元的购汇额度限制，但对于不少资金量较大的投资者显然不够。

　　“A股炒到今天的这个高度，很多股票已经涨不动了。私下炒汇也容易受到打压，该开采的富矿基本开采得差不多了，应该关注B股了。”一位周末在证券营业部开立B股账户的一位投资者这样认为。

　　“目前来看，投资B股还是比较合算和一个不错的选择。”有业内人士认为，虽然人民币处在升值阶段，购买B股会因为美元贬值受到汇率损失，但目前A、B股平均价差在2倍左右，上述损失完全可以忽略不计。

　　而另一方面，B股也是股改后资本市场面临的又一大重要问题，“问题的解决过程将给投资者带来机遇，投资B股获利机会就会明显超过A股。”此外，汇率机制改革步伐正在加快，居民凭身份证就可到银行换取5万美元，人民币事实上小额自由兑换时代已经来临，这些都是B股市场机会的促成因素。

　　解决之道酝酿机会

　　有业内人士认为，从同股同权同价的情况看，规模如此小的B股市场迟早会解决历史遗留问题，“要么股改，要么合并。”

　　其实，在A股股改基本成功以后，如何解决B股的问题，早就有了舆论。特别是如今A股市场已经炙手可热，B股与A股的差价不断加大，解决B股的呼声也越来越高。自2001年2月B股市场对国内投资者开放以后，B股市场一直处于低迷状态，由于缺乏机构投资者，B股市场实际上已经被边缘化。

　　对于B股市场的未来发展方向，不少投资者希望以合并的方式解决股权分置的历史遗留问题，并对此给予了空前的关注和莫大的希望。有市场人士表示，A股上市公司股权分置改革的完成，为我国资本市场的发展扫除了一大障碍，B股市场问题的解决也是迟早的事情。

　　民生证券分析师谢钢表示，B股市场的存在是针对设立之初为吸引外资而开辟的，随着市场情况的发展，B股市场存在的合理性逐步消失，存在的必要性已经不大，A、B股合并成为必然趋势。“但这又是一个渐进的过程，只有在人民币自由兑换、外汇管制的取消、证券市场对外开放等市场逐步开放条件下才可能实现。这个过程延续的时间将很长，所以，合并时间不好预计。”

　　谢钢认为，从周边国家和地区的历史经验看，A、B股合并乃必由之路，不过，B股市场是对所有境外投资者开放的市场，如何同A股合并，如何解决境外投资者的持股成为难点。“A股市场对于境外投资者是实施QFII制度的，是有限的开放，实施A、B股合并的前提只能是资本项目下的自由兑换，目前距离这一目标尚有较大距离。”

　　而且，尽管有资金介入的迹象，但最近一段时间介入的这部分热钱似乎并不关心B股该如何解决问题，而更多的是投机。“一个月就翻番，比A股还厉害，这不是投机又是什么？”市场人士担心资金如此“厚爱”B股，有可能促使管理层反而引而不发。

　　

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