盘后点评:大盘表现强势 热点继续活跃

　　今日大盘在利空影响下先抑后扬，并在多个热点板块的带动下再创新高，强势特征十分明显；而煤炭、电力等板块的再度走强，又较好地维护了市场的人气；但由于预计近期调控政策仍会不断出台，因此在操作上投资者应谨慎控制好仓位。

　　消息面上，5月18日晚，央行宣布自6月5日起存款类金融机构人民币存款准备金率将上调0.5个百分点；自5月19日起一年期人民币存贷款基准利率上调0.27个百分点；再加上此前央行宣布银行间即期外汇市场人民币兑美元汇率交易价浮动幅度由千分之三扩大至千分之五，此举被认为是有史以来央行利用货币政策进行宏观调控最严厉的一次。我们认为，这次三箭齐放显示了管理层调控目前过热经济的决心，但由于政策没有正面影响到股市，因此投资者只要坚持价值投资理念并控制好仓位，就无需对行情过于担心。此外，这次人民币兑美元汇率交易价浮动幅度由千分之三扩大至千分之五虽然不能简单的理解成后续升值会加快速度，但起码这表明了管理层对人民币升值的趋势是肯定的，所以一些人民币升值受益板块近阶段应重点关注，要知道人民币升值主题将会持续整个牛市过程的。

　　热点方面，大盘在利空的背景下低开高走，并创出历史新高，这表明目前市场资金面极为充沛，而短期利空的集中释放又坚定了多头的做多信心，因此市场热点呈现出多极化的趋势。其中以桂东电力、大同煤业为首的电力能源板块的巨量封死涨停则显示出机构近期主攻能源、电力的迹象。同时，我国目前宏观经济的发展态势喜人，而根据实证研究表明，电力的增长速度往往会超过GDP增长幅度，这一方面意味着电力市场的空间与宏观经济的发展存在着正相关关系，另一方面也意味着经济的发展会拓展电力股的运作空间。同时，从国际市场来看，全球前十大发电类上市公司06－07年的平均P/E水平基本在18倍左右，高于目前A股电力公司的平均水平约15倍市盈率，而其成长性反而大大逊色于A股的同类公司。此外，电力板块的基本面相当稳定，而且其中不乏亮点。如国电集团在国电电力实施股改中承诺继续注入优质资产；深能源集团整体上市，关联交易和同业竞争等制度性缺陷消除，规模效应和后续发展可期；长江电力长期低于合理估值，粤电力A在建机组开始大量投产等。因此，电力板块整体恢复性上涨的可能性增大，再加上该板块股价表现长期落后大盘，后市将有望继续补涨。

　　技术面上，今日大盘走势再次出乎投资者意料之外，而从今日盘面上看抛压基本上就是集中在开盘后的10分钟，其余时间的成交都非常温和，因此我们认为股指再度逆势创新高的主要原因是投资者持股心态非常稳定。那么在目前基本面不确定因素较多和股指高高在上的背景下，短期市场走势会怎么样呢？首先，我们依然要密切跟踪新开户人数和新基金发行募集情况，因为现在无论是获利盘还是大小非的抛压都是不轻的，再加上4000点关口筹码换手依然不够，所以新增资金的多寡仍将是决定短期大盘走向的关键。其次，要关注权重指标股的动向，因为这批蓝筹股基本上都是以基金为主导的，而基金对管理层的政策导向一直都是非常重视的，如果短期这批个股保持活跃，那证明市场还是处于一个良好的氛围，投资者操作上只要多几分谨慎并控制好仓位就行了。