“松绑”首日 人民币创新高 渐进升值预期不变

　　日间波幅较前两周缩小 长期渐进升值预期未变

　　央行为人民币汇率“松绑”，将人民币兑美元交易价浮动幅度由3％。扩大到5％。，但是昨日市场却似乎并未对这一政策做出足够积极的反应。政策宣布之后的首个交易日，人民币汇率中间价首破7.67元关口，以7.6636元创下汇改以来的新高，但是其日间波幅却缩窄到0.48％。

。市场人士表示，新政策意味着投资者在市场的可操作空间增大，但是市场如何使用央行所提供的这一工具将取决于实际供需、风险控制等多重因素，并且要经历一个适应的过程，因此人民币汇改以来的渐进稳步升值的步调不会改变。

　　投资者心态谨慎

　　上周五，央行宣布自本周一起将银行间即期外汇市场人民币兑美元交易价浮动幅度由3％。扩大至5％。，即每日银行间即期外汇市场人民币兑美元的交易价可在中国外汇交易中心对外公布的当日人民币兑美元中间价上下千分之五的幅度内浮动。这一继2005年7月汇改以来汇率制度上的最大调整引起了市场的广泛关注。

　　但是从市场的实际反应来看，昨日人民币的波动幅度不但未有相应扩大，反而较前两周缩小了。统计数据显示，昨日美元兑人民币汇率在询价交易市场的波动区间为7.6615至7.6688元，最高最低价相差73个基点，与当日7.6636元的中间价相比，偏离程度更大的一端7.6688元意味着其当日波动幅度仅为0.48％。，不但低于调整之后每日5％。的波幅上限，甚至连此前3％。的空间也远未用足。

　　“新政策宣布之后，市场的心理未必一下能够适应。”某商业银行交易员表示，由于在政策调整之前，人民币汇率的波幅就远未用足，因此在空间放大之后也未必就会信马由缰任意震荡。他表示，昨日的市场上，汇价走势的小幅波动显示了投资者心态的谨慎，更多是试探性地参与。

　　中间价破关创新高

　　虽然人民币在交易市场的波幅并未体现出政策新意，但是其在中间价上的表现已令其当仁不让地成为市场焦点。中国外汇交易中心公布的中间价显示，昨日美元兑人民币汇率中间价为7.6636元，这意味着人民币攻破了又一个重要的心理关口———7.67，创下了汇改以来的新高，昨日单日的涨幅达到152个基点。

　　如果联系本月以来人民币的升势，昨日其表现似乎也并不算夸张。“五一”长假以来，人民币汇率已经在三周时间里连续将7.7、7.69、7.68和7.67四个关口冲破，4个交易日涨幅超过百点。“如果考虑到3、4月份人民币的缓慢升势，那么把本月的快速走高看作是补涨也不为过。”上述交易员指出，人民币昨日创新高是固有动力的体现，并非来自于波幅放宽的刺激。

　　渐进升值预期不变

　　本周中美战略经济对话即将启动，人民币汇率问题一直是中美之间绕不过去的话题，但是政策宣布之后首日0.48％。的波幅证明，市场并没有借政策调整而炒作单边升值预期。相反，市场普遍预期，人民币汇率长期渐进升值的步调不会改变。

　　央行有关负责人在就扩大银行间即期外汇市场人民币兑美元汇率浮动幅度答记者问时就明确表示，波幅的放宽不意味着人民币汇率大幅波动，更不意味着大幅升值。安信证券首席经济学家高善文也指出，汇率浮动区间扩大的象征意义大于实际意义，这预示着中国汇率制度的改革步伐将逐步提速。

　　某外资银行交易员表示，目前市场尚未将3％。的波动幅度用足，因此对于新工具，可能不一定能够立即产生功用，与此同时，目前国内外汇交易市场流动性不足、参与主体有限等因素也制约了波幅效用的发挥。但是可以肯定的是，人民币波幅的扩大将为投资者提供更大的操作空间，并且人民币汇率的日间振动也会因此逐步有所扩大，其长期渐进升值步调不会改变。

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