七大券商分析近期热门板块及个股

　　兴业证券：行情已步入阶段性头部区域

　　市场结构性调整压力越来越大，行情的波动性加大，行情开始步入阶段性头部区域，但是，这个阶段性的头部区域可能依然有一定涨幅，趋势投资的巨大惯性继续起作用，甚至将推动股市从理性泡沫区域的上端4300点，进入阶段性的非理性区域（理性泡沫上限之上的5％－10％）。

短线操作上，应该在市场的波动行情中，改善投资理念，适当控制仓位，基于安全边际进行投资。首先，调整持股，对于仓位较重的题材股，要且战且退，逢高减持。其次，调整仓位，大盘4200点之上到6成左右（牛市中不建议空仓），并且持股逐步转向前期被市场遗忘的绩优股。

　　分析师张忆东建议，波段操作具有长线投资价值行业中的估值合理的绩优股，包括，金融、地产、航空、造纸等受益于人民币升值的行业；汽车、商业、食品饮料、旅游娱乐、医疗保健等消费服务业；行业景气出现拐点的电子元器件行业等科技股；重点关注节能环保类股，该类股是中国新增长方式的受益者，也是宏观调控的最大受益者。

　　中金公司：零售行业--消费增长趋势提升盈利水平

　　4月份，社会消费品零售总额同比增长15.5％，快于一季度的增长速度，城市消费品零售总额同比增长16.0％。其中家具类增长53.3％。食品消费增长快于较多其他商品类别说明，在重视消费升级拉动的同时，也不要低估超市类公司的市场空间和增长潜力。统计数据还表明：家具出口（+41.7％）和内销均获得了显著的增长，中国家具业的崛起已成必然趋势。

　　目前大市正处于调整阶段，而近期统计所显示的良好居民消费增长趋势也使得消费类公司日益受到市场的重视。但总体来看，零售、纺织服装和家具类公司的总体估值已经并不是很低了。建议投资于成长性良好、能通过近年努力为长期可持续增长打下坚实基础、前期涨幅不大、市盈率尚低的品种。此外，QDII的推出，也使两市估值的比较和趋同打下了基础，因此在A股中选择港股中较为稀缺的全国性大型连锁超市、高档百货、高成长的家具类公司，应当能够带来好的收益。

　　分析师郭海燕等给予华联综超、广州友谊和宜华木业推荐评级：主要原因是：这三家公司的近期业务进展明显好于市场预期，且由于相对较低的估值，在短期内就具备很好的上涨动力。华联综超：在零售板块中处于低位，目标价格36元。广州友谊：低于大多数百货类上市公司，目标价位41.7元。宜华木业：低于其可比公司美克股份，瑞贝卡等，目标价位50元。同时，给予大商股份、七匹狼、众和股份和雅戈尔审慎推荐评级。

　　招商证券：钢铁行业--业绩增长超出预期已成定局

　　五一节后上海市场长材产品价格均较4月底出现了大幅上涨，高线、普线、小螺纹、大螺纹价格分别上涨11.3％、8.8％、7.8％、5.7％。全国24个主要城市的螺纹钢平均价格上扬70元/吨，达到3538元/吨；高线上扬89元/吨至3682元/吨。

　　长材产品价格上涨是供求关系、国家宏观调控、国内外价差等因素共同作用的必然结果：根据去年底中钢协的预计，2007年国内建筑用钢材产能为2.28亿吨，较上年增长0.1617亿吨，预计建筑需求2.1-2.2亿吨，供求基本平衡；宏观调控措施频繁出台加大调控力度，规范建筑钢材市场，令产能增长放缓；国内外价差继续拉大，4月份出口量再创新高，出口退税降低或取消政策效果尚未完全体现。由于有上游印度矿石涨价及焦炭等原燃料成本价格上涨支撑、国际国内供求关系的持续向好以及国内低库存的现实状况，长材价格有望维持在目前水平且有进一步上升的要求。根据历史经验，长材价格上涨是钢材价格上涨启动的前奏，意味着钢铁行业将可能迎来又一波大行情。保守估计，二季度钢铁行业业绩增长超出预期已成定局，增长贡献主要来自长材产品价格近期的大幅飙升。

　　分析师张士宝重申推荐的投资评级，长材价格上涨所带来的以此类产品为主的公司二季度业绩超出市场预期，是逢低买入莱钢、马钢、邯钢、唐钢、韶钢、柳钢、三钢、广钢、首钢较佳时机。

　　长城证券：威孚高科--博世汽柴有望结束大幅亏损

　　威孚高科（000581）06年净利润8827万元，同比下降51.5％。主要原因在于持股比例31.5％的合资公司博世汽柴06年亏损24033万元，公司相应承担了7450万元投资亏损。07年1季度净利润4721万元，同比下降18.1％。根据公司的投资收益来分析，从06年四季度起博世汽柴的亏损就有所降低，07一季度博世汽柴仅产生小幅亏损。

　　06年博世汽柴实现了不低于3万套的共轨系统销售，07年可望落实的订单接近10万套、预计销售收入10亿，08-09年预计分别实现销售收入50和100亿元。粗略预计博世汽柴07年盈亏基本平衡，08-09年为公司贡献的投资收益分别为3亿和5亿。07年至今公司本部产品的销售情况良好。07一季公司的主业收入增幅近17％，但营业费用的相应增加、以及管理和财务费用的迅速增加，使得公司本部的营业利润反降低23％。公司持股20％的中联电子近年获得的投资收益一直在5000-6000万元之间，这块收益在07年保持稳定。公司存在的主要风险因素在于欧III标准的执行进度不确定、宏观调控的预期以及新的竞争对手出现的可能性。

　　分析师欧阳俊认为，根据公司股改时的承诺以及公司本部经营情况和博世汽柴投资收益的情况，预测公司的07-08每股收益分别为0.42元和0.93元。综合考虑公司的行业前景、综合实力以及风险因素，评级为谨慎推荐。

　　东方证券：东方电机--资产收购奠定发展坚实基础

　　东方电机（600875）5月17日公告收购集团资产具体计划，拟向控股股东东方电气集团定向发行3.67亿股A股股票，以购买东方电气集团所持有的东方锅炉68.05％的股份和东方汽轮机有限公司100％的股份（首次收购），以及东方电气集团在换股要约收购期内取得的东方锅炉不超过31.95％的股权（二次收购）。

　　无论以首次收购资产计算，还是以总收购资产计算，东方电机拟购买资产2006年的市盈率分别为10.60倍和11.43倍，低于国内、国际同行业的平均水平，充分保护了上市公司原有股东的利益。本次交易前，东方电气集团持有东方电机45.29％的股权，交易完成后，东方电气集团最低持有东方电机53.85％的股权，最高持有69.86％的股份，视要约收购期内接受要约的东方锅炉无限售条件的流通股数量而定。资产收购完成后，集团对公司的控制力进一步加强。通过收购，公司可以显著拓展发电设备产品种类，形成水、火、燃气、核能及风力五大类发电设备产品的设计制造和销售能力，进一步提升公司的综合制造能力，公司的总资产规模、净资产规模和净利润均将大幅度增长，为公司持续健康发展奠定更加坚实的基础。

　　分析师邹慧预计，公司2007年每股收益将达到2.70元，公司作为发电设备的龙头企业，必将充分受益我国经济的高速增长所带来的行业景气，可以享受20倍市盈率，公司短期合理股价为54元，维持增持的投资评级。

　　中银国际：烟台万华--子行业开发孕育着潜在价值

　　烟台万华（600309）管理层出席了上周在厦门召开的第五届投资者年会并与投资者进行了沟通，表示公司正致力于培育下游两个子行业（建筑节能材料和生态板业）并开发其他非MDI产品。07-09年其盈利将提升17-20％。将享受高科技企业退税的因素考虑在内，预计06-09年公司盈利的复合增长率达51％。

　　由于材质轻薄，导热系数低且老化年限长、聚氨酯将成为应用于建筑节能产业的最佳材料。近年来公司正致力于同下游厂商共同开发聚氨酯保温技术，开展建筑节能项目的市场推广。预计随着节能政策逐步实行，今年起建筑节能用MDI需求将逐步增长。预计该行业MDI年需求在100万吨以上，07-10年MDI需求增长超过15％。与此同时，公司也在全力开发生态板业。在中国政府节约森林资源、降低环境污染的宏观背景下，基于目前国内人造板年产量6，000万立方米计算，预计如果生态板市场份额达到10％且MDI消费量达到每立方米35公斤，MDI年需求将达21万吨，公司在该领域市场份额将达到75％以上，每年来自该领域的MDI需求在16万吨左右。此外，非MDI产品中，聚碳酸酯（PC）市场缺口巨大，前景广阔。

　　分析师倪晓曼认为，公司未来将能够保持稳步增长，07-09年全面摊薄每股收益分别为1.43、1.757、2.39元，目标价格上调至56.0元，维持对该股优于大市投资评级。

　　兴业证券：金牛能源--业绩快速增长

　　金牛能源（000937）主要煤种为1/3焦煤，主要用于炼焦配煤，同时还有焦煤、气煤和无烟煤等煤种赋存。从资源总量来看，金牛能源可采储量为28990万吨，按实际产能745万吨测算，剩余服务年限约34年。为扩张资源，金牛能源于2006年收购段王煤化40％股权，其可采储量为14000万吨；收购天泰煤业80％的股权，其可采储量为13000万吨。金牛持股90％的张家口金牛能源拥有1.4亿吨可采储量，目前正处于筹建期。此外，金牛持股90％的通辽扎鲁特金牛拥有叶腊石资源，并进行开采。在东庞煤矿、葛泉煤矿和章村煤矿技术改造完成后，金牛能源本部6座煤矿产能将由原先的610万吨提高至745万吨。

　　从资产构成来看看，建材资产销售收入和利润仅占15％，目前处于微利状态，预计国内水泥涨价将提高其盈利能力。考虑到资产利用效率，金牛能源计划在未来以适当价格转让建材类资产，专注于煤炭和煤化工等领域的发展，预计剥离水泥资产将对其产生积极影响。除金牛能源外，金能集团旗下还拥有邯郸矿业集团、张家口盛源矿业集团等，以及井陉矿务局、下花园煤矿等矿山，煤炭总产能为金牛能源当前产能的1.6倍，意味着金牛扩张空间还极大。无论是出于避免同业竞争的考虑还是谋求长远发展，金能集团都有动力将旗下资产注入金牛能源，但这一进程将受制于大股东的战略发展需要及时机把握。

　　分析师刘建刚认为，在不考虑集团资产注入的前提下，预计金牛能源2007-2009年每股收益为0.87元、1.07元和1.09元。基于金牛能源资源储备增大及产能扩张潜力，给予18倍市盈率水平，估值结果分别为15.66元、20.33元和21.8元，维持推荐评级。

　　中银国际：江淮汽车--将从08年开始享受盈利增长

　　江淮汽车（600418）4月份售出MPV/SRV共计4，009台，同比上升21％。因此，07年1-4月公司MPV/SRV的销量同比上升12％至13，843台。2007年全年，预计MPV/SRV的销量将同比上升15％至3.95万台，比2006年9％的同比增长率有所提升。

　　今年，公司在其重卡的业务方面取得了较大的进步。07年1-4月份，公司的重卡销量同比上升368％至2，748台。预计07年重卡的销量将同比上升128％至7，000台。同时，今年前四个月轻卡的销量同比上升5％至43，510台。轿车项目。公司宣布将发行1.6亿股新股为公司的轿车业务筹资。估计公司已经向轿车项目投资了大约20亿元人民币。07年初，公司推出了在轿车平台上开发的SRV，并在1季度售出了832辆。展望未来，公司将进一步投资10亿元人民币发展轿车项目，使生产能力达到200，000辆的年产能。预计轿车的生产将在07年3季度启动。然而，估计该项目的亏损情况可能会低于市场的预期，因为轿车和SRV可以共线生产。

　　分析师胡文洲认为，如果江淮汽车能够成功投产其轿车项目，在2年的过渡期之后，公司将能从08年开始享受到盈利的增长。预计公司07-09年将实现每股收益为0.40元、0.69元、1.04元，公司目前的股价相当于15.7倍的08年市盈率，估值较低。维持对公司优于大市的评级。

　　平安证券：泰豪科技--增发项目09年后将体现效果

　　泰豪科技（600590）拟向特定对象发行的股票合计不超过5000万股，发行价格不低于14.33元/股。募集资金全部投向年产10万台（套）家用静音电源建设项目，项目总投资12.24亿元，其中使用募集资金6.74亿元，其他通过银行贷款等方式筹集。

　　新项目将在2009年后逐步产生效益新项目将形成年产10万台（套）家用静音电源的生产能力。产品主要面向美欧市场，预计实现年销售收入40亿元，年新增利润总额1.84亿元，预计项目建成后第1年投产70％，第2年达产。该项目的建设周期24个月，新项目在2009年将成为公司新的利润增长点。另外，项目总投资12.24亿元人民币，通过非公开发行股票募集资金6.74亿元，通过银行贷款等方式筹集5.5亿元，大约形成2500万元左右的财务费用。综合分析，预计新项目在2009年新增净利润8000-10000万元。在不考虑新项目的情况下，2009年净利润为19000万元左右，对应的每股收益为0.98元。考虑到股本扩张因素，预计09年业绩为1.18元，较之前增厚在20％左右。

　　分析师何本虎预计，公司07年每股收益为0.63元，08年业绩为0.80元，考虑到新项目将提高2009年后的增速20％左右，公司的股价在24元左右，维持强烈推荐投资评级。

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