金牛能源：新项目将成为新利润增长点

　　金牛能源（000937）2007年一季度生产原煤316.76万吨，较去年同期增长49.06%，净利润同比增长38.83%，基本每股收益及稀释每股收益同比增长40%。2007-2009年公司煤炭产能处于快速释放期，07年可望增加120-150万吨产能，08年将增加150万吨产能，2009年将是煤炭产量增长高峰年。

在公司收入和利润贡献中，煤炭业务仍然是主要贡献者。

　　我国玻纤内需已经进入加速阶段，未来五年将保持18%的快速增长，供给缺口使得价格平稳，国内厂商仍将保持30%左右的毛利率水平，公司目前是国内主要玻璃纤维生产商之一。20万吨焦炉煤气制甲醇将成为公司介入煤化工的切入点。由于公司利用焦炉煤气制甲醇，成本优势明显，预期该项目投产将成为公司新的利润增长点。水泥和电力业务目前对公司业绩没有明显的贡献，预期2007年水泥业务将对公司利润产生一定贡献。目前公司控股股东河北金能集团拥有河北邢台、邯郸、井陉、张家口和山西晋中五个矿区共21座生产矿井，已承诺将相关资产注入上市公司。

　　银河证券分析师肖汉平认为，考虑新项目投产和煤炭价格上涨因素，预期2007年公司每股收益0.95-1.00元左右，2008年1.15-1.25元，2009年1.40-1.50元左右。公司合理估值区间在20.9-25元，维持公司评级为“谨慎推荐”评级。

　　作者：黄汉兵 今日投资

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