宝钢股份：纵向一体化成功实施的典范

　　宝钢股份（600019）在增发收购集团资产之后，在纵向一体化方面的工作可以看作国内钢铁企业的典范。公司目前拥有海外矿山股权、海运船队、码头港口，以及烧结、焦化、炼铁、炼钢、轧钢工序，此外公司还拥有贸易公司。

　　产业链越短就可能波动越大，纵向一体化就成为很多追求稳定盈利的企业的战略。一方面，拉长产业链发挥了宝钢股份在管理方面的优势，通过先进的管理达到提高效率，降低成本的目的；另一方面，纵向一体化战略的实施在很大程度上平滑了周期的波动，从总体上来看，盈利更加的稳定。在投资者关注钢材价格和钢材产量的时候，适当的关注企业的战略或许能给出更为长期的更加持续的判断。宝钢股份远见卓识的延伸上下游产业链，才能在今天海运费大幅上涨、矿石价格大幅上涨的背景下合理的控制自己的成本，按部就班的推进产品结构的调整工作。战略的成功并未在二级市场的评价中与其他公司区分开来。

　　安信证券分析师预测宝钢股份2007、2008、2009年每股收益分别为0.85、0.96、1.05元，目前动态市盈率为15.2、13.6、12.4倍。给出“增持－A”的投资评级。12个月目标价15.0元。

　　作者：黄汉兵 今日投资