厦门空港：规模效益显现或将整体上市

　　厦门空港（600897）业务规模已跨入国际中型机场行列，成为连接全国各地、东南亚、日韩、欧美的重要区域性航空枢纽。目前公司飞机起降架次达到设计能力1/2，客、货吞吐量达到设计能力2/3，未来两年资本性支出不大。

公司规模效益显现，已进入最佳效益期。

　　受台资电子企业在厦门大规模建厂的带动，预计2007-2010年，厦门空港的货运吞吐量将出现加速增长，增速分别为20%、20%、15%、10%。公司收购航空货物仓储公司51%的股权，预计未来三年将给上市公司贡献910万元净利润，有利于未来在不增加资本支出情况下整合和扩大机场现有的货运处理能力。集团公司目前主要的未上市资产是厦门机场的飞行区跑道、福州长乐国际机场95%股权。福州机场盈利能力低于上市公司，短期内进入公司的可能性较小。厦门机场06年飞行区资产贡献的净利润约3500万元，公司若收购，预计将增厚公司的业绩约0.12元。另有机场建设费收入约1亿元，机场建设费在集团公司报表中当作资本公积处理。公司在06年度股东大会上表达了收购集团资产的意愿，目前尚无具体时间表。

　　国信证券分析师唐建华等认为，不考虑资产注入，预计07~10年公司每股收益分别为0.506元、0.65元、0.756元、0.847元。合理价值区间为15.4~22.0元。看好公司整体上市增厚业绩的发展前景，首次给予厦门空港“推荐”的投资评级。

　　作者：黄汉兵 今日投资

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