提高准备金率不是紧缩政策而是抑制新的资金流入

　　5月18日，央行紧缩性调控打出“组合拳”，汇率、利率、准备金率三率齐动，可谓史无前例。5月23日 周三 15：00-16：00渣打银行中国区高级经济学家王志浩和国家信息中心宏观经济预测处处长祝宝良做客搜狐财经(相关:理财 证券)“中国金融观察”——“对话金融高层”会客厅，解读央行此次调整政策。

　　提高存款准备金率不是紧缩政策而是抑制新的资金流入

　　主持人魏喆：我们看到关于“三率”齐动的分析，我们非常想了解三率之间是一个怎样的传导关系？在中国，货币政策在实施的过程当中，由于种种因素，传导性总是给人感觉有些失灵，怎么才能改善这种传导，让货币政策变得有效起来？

　　王志浩：一个是贷款与存款的利差问题，存款利率非常非常低，你提高两个百分点或者四个百分点不会有影响，有可能存款利率是6%还是7%，那应该有影响，但是在非常便宜的位置，增加一点百分点不会有影响。

　　另外一个问题，货币政策输于外汇储备的问题，如果每个月有250亿美元的贸易顺差还有外资还有其它的资金流入中国的话，你的货币政策基本上不能用，这是一个问题，所以央行现在每两个月差不多提高准备金，这个不是一个紧缩的政策，抑制新的资金流入中国。