祝宝良：抑制通货膨胀需要综合运用多种政策

　　5月18日，央行紧缩性调控打出“组合拳”，汇率、利率、准备金率三率齐动，可谓史无前例。5月23日 周三 15：00-16：00渣打银行中国区高级经济学家王志浩和国家信息中心宏观经济预测处处长祝宝良做客搜狐财经(相关:理财 证券)“中国金融观察”——“对话金融高层”会客厅，解读央行此次调整政策。

　　抑制通货膨胀需要综合运用多种政策

　　祝宝良：刚才已经谈到这个问题了，抑制通货膨胀的主要责任应该是央行的首要目标，但是央行抑制通货膨胀有前提条件，货币供应量可以决定，我能够决定货币供应量，通过控制货币需求来控制物价，是这么一个逻辑关系。如果央行不能控制货币供应量，仅仅依靠货币政策不能解决刚才这个问题。货币供应量主要的原因是由于外汇储备太多，而外汇储备多不是央行一家能够解决，而需要一揽子的政策，从财政政策、贸易政策甚至是产业政策，保护投机政策、环保政策，还有一些价格政策，一系列政策综合配套解决货币供应量的问题。如果把货币供应量稳定住，央行通过货币政策可以调节货币需求量，进而影响宏观经济影响物价。我一再强调，往往指望中央银行一家作为是作为不了的，必须几个宏观调控部门一块儿，政策导向从货币政策来说，目前的货币政策还是宽松的，应该还有进一步紧缩的可能，紧缩的手段无外乎三个。一个是提高利率，一个提高存在准备金率，第三个公开市场操作，央行发行票据对冲货币。另外作为货币政策的一个方面，汇率对一揽子货币还有继续升值的空间，加大一揽子货币的升值空间，不是只兑美元升值，兑美元升值5%、6%差不多，对欧元对其它国家还在贬值的话，汇率升值的影响就很小了，甚至没有影响。

　　从财政政策来说，继续抑制外贸顺差的过大增长，出口退税率等等是一些很好的办法。第二个办法，我一直主张目前中国应该实行宽松的财政政策、紧缩的货币政策这么一个政策搭配，目的是提高中国的通货膨胀速度来减少储蓄跟投资缺口相应减少贸易顺差，这也是一条途径。这条途径主要的目的，我们现在的投资结构不合理，一投就投到股市上去了，而我们很多的农村教育、医疗、第三产业的投资没有，这部分的投资收益率很低，时间很长，民营企业往往不愿意投，很多产品比如教育、环境保护带有公益产品性质，政府是必须要投的，这两年财政收入增长很快，政府在这方面可以发挥作用，从财政上应该实行相对宽松的政策。而我们这两年货币政策是宽松的，财政政策是偏紧的，需要有一个调整。

　　从外贸政策来说，两税合一的问题，限制外资进行加工制造的领域，这个政策明年就要出台了，我们应该拭目以待看看它的效果怎么样，这个应该是对有效果的，解决贸易的出口结构问题。

　　还有一个政策就是价格政策，资源性产品的价格偏低，我们的水资源、电力、土地价格都是非常便宜的，便宜的结果使得出口产品的成本很低，另外带来环境保护的问题、工人的权益问题、安全生产的标准也不高等一系列的问题。价格政策的提高实际上可以把价格提高到合理的水平，环境污染还有最基本的劳动保护达到一定的水平，这种水平提高以后也可以提高产品的成本，适当提高出口的竞争力。

　　还有行政手段，这是非常必要的，环保标准，土地的价格现在太低了，现在滥占土地的问题，工人工资的成本问题，过去我们最低工资一个月最低五比块钱，干八小时干十二个小时都是五百块钱，我们应该引进小时工资的概念，这样把劳动力工资的成本提高，等等一揽子措施去解决这个问题。单靠一个措施是永远解决不了的。今年主要依靠货币政策，其结果就是每次货币政策调整之后第二天的股市大涨，原因就是没有控制住货币供应量，反而调整了利率之后把利率提高了，热钱进来的还要高，外汇储备进一步增加，大家有这种预期，这个钱继续往股市上流。现在看起来需要中国的几个宏观调控部门协调一致的政策，这个非常重要。