方正证券：一季度纺织业利润增长近四成

　　100亿到300亿

　　“加收印花税”利空传闻消除之后，昨日股指继续上行，再创新高，上证指数接近4200点关口，成交量继续保持在3000亿之上。

　　封闭式基金的整体走强，成为昨日市场的最大亮点，究其原因，有多种因素，一方面近期封闭式基金的上涨，远远小于A股市场，折价率进一步加大，数据显示，上周封基折价率达到29.62%，比前一周扩大5.97%。

由于今年以来基金大幅获利已是事实，而根据封闭式基金修改过的基金合同，封闭式基金在二季报或中报再次大比例分红是值得预期的。其次，创新型封闭式基金是未来基金改革的方向，这对于26只大盘封闭式基金来说，存在较大的制度性套利机会；此外，从3月中旬至目前，约有30只基金先后暂停申购或暂停大额申购，约占全部开放式基金的八分之一，导致基金投资需求无法满足。前期看空的大批价值投资者，在近期上涨过程中进行空头回补，也是导致封闭式基金上涨的主要原因。

　　昨日中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，2007年5月23日银行间外汇市场美元等交易货币对人民币汇率的中间价为：1美元对人民币7.6540元，再创新高。

　　第二次中美战略经济对话当地时间23日上午在华盛顿闭幕，双方就金融服务、能源、民航等领域达成了共识。根据双方达成的系列协议，在金融领域，QFII的额度从目前的100亿美元增加到300亿美元。外资对QFII额度的需求则反映出其真实本意：大规模参与中国股票市场。将QFII额度扩大与前期国外大行合力唱空国内股市这两件事相结合，不难看出国外大行唱空的本意。

　　无论如何，增加的200亿美元，对市场资金面与心理均构成利好，如果真的看空中国股市，如果中国股市存在巨大的泡沫，要这200亿美元额度，干啥？

　　一季度纺织业利润增长近四成

　　有关纺织行业最新数据显示，今年一季度纺织行业规模以上企业实现利润同比增长39.5%，仍呈现稳定增长的态势，总体经济运行情况良好。

　　数据显示，第101届广交会，纺织品服装成交额51.48亿美元，比上期增长3.68%；今年1-2月纺织行业规模以上的企业实现利润115.8亿元，同比增长39.5%，今年1-3月纺织品服装出口309.65亿美元，同比增长14.43%；今年1-2月，规模以上企业累计纱产量260.1万吨，同比增长20.1%。2006/07年度国内纺纱产量累计达897.21万吨，同比增长21.75%；今年1-3月，我国纺织服装行业固定资产计划投资2853.55亿元，实际完成投资390.63亿元，同比增长31.61%。

　　但是此前一些纺织行业研究员也曾表示，单从主业上看，纺织行业今年以来的业绩表现一般，但投资性收益等一些非行业性因素对利润增长贡献较大。纺织行业上市公司雅戈尔曾在一季报中预计公司今年半年度利润较上年同期增长150％以上，原因在于一季度减持中信证券股权收益。一业内人士表示，雅戈尔主业上的利润增长可能在30%左右，对利润的“贡献”远小于投资性收益。

　　粘胶短纤价格突破2万元/吨

　　自今年以来，国内粘胶纤维价格一路高歌猛进，已于日前突破2万元/吨大关，目前最高出厂价为2.1万元/吨，距2.2万元/吨的历史最高点仅一步之遥。业内人士纷纷表示，短纤价格在6月淡季到来之后会有回落，但幅度不会很大。

　　在4月17日—25日的一周时间内，1.5D*38mm规格粘胶短纤价格就上涨了1000元/吨，令人瞠目。第一纺织网提供的数据显示，5月21日，南京化纤、山东海龙、新乡化纤等主要厂家的1.5D*38mm规格的粘胶短纤出厂价均达到2万/吨以上。国内市场较高报价已达到2.06万元/吨，少数厂家报价已达2.1万元/吨。目前，国产短丝级棉浆粕的价格为8300—8600元/吨，今年1月初其价格为7200—7300元/吨。而粘胶短纤已从今年一月初的1.5万元/吨左右，上涨至目前的2万元/吨以上，涨幅已远远超过棉浆粕的涨幅。

　　6月，短纤市场将迎来传统的淡季；到8月之后，又将是纺织业对短纤的需求旺季。部分业内人士认为，短纤价格将在淡季略有回落。田克认为，短纤上涨的主要原因仍是下游纺织业和卫生用品对其用量的增加。他指出，今年短纤产量虽然会增加20万吨，但下游纺织行业完全可以消化这部分产能增长，短纤价格向下大幅度调整的可能性不大。

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