据传，升势还没完全展开！

　　据传，近日煤炭板块连连发威，煤炭开采板块内主要个股几乎全线上涨，其中大同煤业、郑州煤电、恒源煤电、西山煤电四只个股放量上涨，本周累计涨幅均超过15%，并创出近年新高，其他如兰花科创、神火股份也有不错表现。

分析人士认为，煤炭股走好，原因在于与其它个股比较，其当前整体估值仍偏低，在国家政策扶持及煤炭需求旺盛的情况下，煤炭板块值得给予更多关注。

　　国内煤炭A股公司的价值尚未被充分挖掘出来！国泰君安研究所认为，主要体现在两个方面：上市公司账面利润相对被大幅度低估，资源成本极低、对政策性成本的会计处理导致利润被隐藏。其中，仅因提取的维简费、安全基金被分别计入其他流动负债、长期应付款就导致部分A股煤炭上市公司账面资产净值被低估的幅度高达10%-20%。

　　同时，煤炭A股上市公司拥有价值巨大的买入期权，却未被重视。这个买入期权是对集团层面资产的优先收购和开采扩张权利。这可从集团后备资源、集团盈利状况的改善两个角度来看。近年来煤炭上市公司所在的集团均或多或少地培育和建设了新的煤矿，这些为资产注入提供了前提。另一方面，集团层面的煤炭主业、非煤产业在近年来盈利能力改善巨大。从国家煤炭工业十一五规划来看，13大煤炭基地的建设将使相关企业获得优先扩张的权利。对国有重点煤炭企业集团及上市公司而言，该等优先权的价值是巨大的。

　　随着价格及产能的明显增长，煤炭类公司估值将进一步降低，神火股份、兰花科创、金牛能源等公司的2008年动态市盈率在20倍左右。在市场平均市盈率达到50倍的阶段，煤炭板块估值优势明显。

　　（来源：ZCW）

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