天量小阴 强势整固

机构：北京首证
天量小阴 强势整固

北 京 首 证

两市周四惯性高开并再创新高后均出现较明显的遇阻整理态势，股指尾市回升并使日线收成长下影的小阴线，涨跌家数之比显示市场活跃程度已大幅下降，而日成交额则超过3890亿元，不仅较前激增约530亿元或16％，而且这也是有史以来的最大单日成交量。

消息面看，以下两点值得留意：一是中国证监会再次发出通知，要求证券公司进一步加强投资者教育和风险揭示工作，采取各种有效方式让投资者充分理解“买者自负”的原则。中国证券业协会昨天也发布《中国证券业协会会员投资者教育工作指引（试行）》，对证券公司、基金公司、证券投资咨询机构以及各地方证券业协会的投资者教育工作提出了具体要求。《指引》指出，投资者教育工作要遵循长期性、实用性、有效性原则，要把投资者教育有机融入客户服务体系和自律管理体系的各个环节，坚持常规教育与集中教育相结合、重点教育与普及教育相结合。二是中国政府在为期两天的中美第二次战略经济对话期间宣布了一系列金融业进一步开放举措，包括将QFII额度由100亿美元提高至300亿美元，以及在下半年取消对于外资券商进入内地市场的禁令等。美国财长保尔森表示，美方对中国在本月初宣布的QDII新举措表示欢迎。金融市场进一步开放一直是保尔森上任以来推动的重点，在3月份来上海期间，保尔森还专门就此在上海期货交易所发表演讲，称加快开放的风险小于开放太慢的风险。金融开放也被美方认为是汇率实现市场化的前提。

市场周四之所以呈现冲高整理态势，关键就在于大盘蓝筹龙头板块再次出现明显的分化现象，如以宝钢股份、武钢股份、马钢股份、邯郸钢铁和鞍钢股份、太钢不锈、首钢股份等为首的钢铁板块整体出现回调走势，以上海汽车、东风汽车、一汽轿车、一汽夏利、长安汽车等为代表的汽车板块也陷入短线整理态势，而近日表现相当强劲的能源电力板块龙头品种如华能国际、长江电力、申能股份等也相继遇阻回调，且中国石化、上港集团、大秦铁路、中国联通和五粮液、中集集团、中兴通讯等超级航母的短线表现都相对较弱，这对大盘股指和市场人气势必会产生较大的负面影响。与此同时，以万科、招商地产、华侨城、金融街和保利地产、北辰实业、“两桥一嘴”等为代表的地产板块仍保持上攻姿态，只是由于这一群体累计涨幅已经相当可观，一旦整体转入整理态势，势必也会加大市场调整的可能，而对市场影响最大的金融板块则在盘中一度群体劲升，工商银行、中国银行、招商银行、中信银行、交通银行、浦发银行、民生银行、华夏银行和中信证券等纷纷逆势上扬，可它们的启动却一定程度加大了投资者的疑虑，许多个股的表现便充分说明了这一点，也就是说，蓝筹龙头发力上行也难以使市场免除整理的可能。

在两市大盘遇阻整理之际，大多数个股自然也会出现不同幅度的回调，两市B股更是出现整体回落态势，近期的强势群体如科技、商业旅游、装备制造、医药医疗以及刚刚发力的农业板块等的分化现象也十分清晰，涨幅居前的个股便带有较浓重的单打独斗痕迹，但不少强势品种却依然逆势大幅飙升，沪市本地股如大众公用、世茂股份、氯碱化工、轻工机械、二纺机、白猫股份、强生控股等相继出现在涨幅榜第一屏， 换言之，市场近日整理的可能虽难以排除或仍相对较大，但牛市思维驱使下的做多热情却不会整体消退。

从股指运行看，两市大盘惯性高开后虽出现遇阻整理，但市场的强势特征却并未改变，因为综指的5日均线依然稳步上行并与周二的缺口构成较有力的支撑，而成交额则再次大幅增加并创出新的历史天量，一方面表明多空之间的搏杀异常激烈，一方面也说明市场下档承接力量并未减弱，这就使得市场很可能仍将保持强势整固态势，即短线有效的涨跌空间都较为有限。

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