国泰君安:A股和周边相背 涨势能维持多久

机构：国泰君安
周五在周边市场一片看跌的背景下，内地A股继续延续大幅震荡的走势。虽然从走势来看，均线系统依然对大盘起到良好支撑，但是随着股指的上扬市场的风险依然在累计，投资者仍需要谨防调整风险。

参股券商全线走强

参股券商题材无疑是周五市场最耀眼的明星股，吉林敖东、辽宁成大、亚盛集团、大众公用、长城信息、大众交通、雅戈尔、重庆路桥、现代投资等均出现了大幅上扬的走势，参股券商题材的崛起并非出于偶然。

根据中美第二次战略经济对话中方的承诺，我国证券业将会进一步对外开放。中方同意在今年下半年取消对于外资券商进入中国市场的禁令，并恢复发放对包括合资券商在内的证券公司经营牌照；此外，中国还同意，在今年晚些时候举行的第三次中美战略经济对话之前，允许外资券商进一步扩大在中国的业务种类，包括经纪业务、自营业务以及基金管理。这也就意味着我国本土券商将直面来自美国的国际投行巨头们的挑战，而这种挑战中恰恰孕育这机会。之所以近两年被称为金融上市年，是由于外资金融机构进入步伐的加快，这必然会催生国内金融行业加快自身发展，而上市融资则是金融行业快速发展的最佳捷径。因此，中美第二次战略经济对话中开放券业的承诺，使得市场对于券商上市的预期增强，而这就导致了参股券商题材的全面走强。

短线仍不可盲目乐观

虽然周五大盘最后还是表现除了强势拉升的态势，而且QFII额度的增加似乎也给市场构成了利好。但是，对于未来投资者依然不可盲目乐观，市场依然存在较大的不确定因素。这种不确定因素主要来源于。其一，周边市场的不稳定，格老的一番发言致使周边市场均出现了一定程度的调整，香港恒生指数已经出现了连续四个交易日的调整，其走势已经完全和内地市场背离，这种背离将会给内地市场构成压力。其二，目前管理层已经开始加强调控力度，如两次发布风险提示通知，并且最近基金的发行速度也明显趋弱，无论是从募集资金规模还是发行基金个数来看，4月中旬以来的数据都低于3月。因此，笔者认为，对于未来的大盘投资者仍需要保持一份冷静的头脑，目前股指在此点位，估值已经普遍偏高了，股指的上行压力还是存在的。

两类板块机会可关注

操作方面，投资者可关注两大类板块，其一，还是参股金融的，随着券商、银行对外开放步伐的加快，金融上市年的题材未来仍有望成为市场的焦点，因此，参股券商、参股商业银行的上市公司仍可关注。其二，一些有实质性题材支撑的个股仍可关注，如有奥运题材的、有提价预期的资源类板块，如煤炭、电、水等板块均有望成为市场热点。重点品种：首创股份(600008) 具备垄断优势的奥运水务龙头，成长性突出。作为北京最大的水处理企业，其控股的京城水务在北京污水处理占有率达80％以上，成为目前国内最大的水务公司之一，将直接分享2008奥运经济给相关地方产业带来的巨大机遇。未来随着水资源的全面提价，公司也将大幅受益。二级市场上，该股短线走势明显落后于其它水务类个股，经过前期蓄势整理，目前量能逐步放大，资金进驻迹象明显，后市可逢低关注。

国泰君安 许斌

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