峨眉山：股权激励的方案仍旧不明朗

　　峨眉山（000888）下属酒店资产主要有四家：金顶大酒店、峨眉山大酒店、红珠山宾馆、成都峨眉山国际大酒店。公司近年来对酒店的投资额支出一直较大，折旧成本和财务费用压力导致酒店效益不甚理想，但随着新建客房的投入使用，亏损有收窄趋势。

　　公司门票涨价是趋势，目前票价为旺季120元，淡季100元，按照发改委的规定，门票最高涨至150元，估计门票提价后约增加EPS0.092元。提价的时点目前还不好确定。其次，管理层股权激励还不明朗，在公司管理层股权激励方案出台前，业绩将难以有明显改观。目前来看，由于管理层股权激励牵扯各方利益，预计今年下半年实施的可能性不大。此外，金顶索道运行效果良好，万年寺-猴区索道因征地原因还未有进展。金顶索道每小时运送游客由改造前的500人，增加至1200人，大大提高了金顶索道的运营能力。而04年募集资金项目之一的万年寺至二道桥索道截至2006年底仅投入98万元，完工进度仅为15％，预计短期内难有改观。

　　国泰君安分析师陈锡伟认为，在不考虑门票提价的前提下，预计07-08年每股收益为0.20、0.23元，在管理层股权激励方案明朗化之前，公司业绩释放的可能性很小，建议投资者关注拐点的出现。维持“中性”投资评级。

　　作者：周莹 今日投资