新疆天业：PVC优势明显 烧碱价格上涨

　　新疆天业（600075）主营业务包括：聚氯乙烯（PVC）、烧碱等化工产品；节水灌溉器材等塑料制品；番茄酱等食品加工业等。目前聚氯乙烯（PVC）年产能32万吨，烧碱产能29万吨，节水器材供应能力500多万亩。

　　乙烯法PVC价格从年初的6650元/吨上涨至7600元/吨；电石法PVC也从6550元/吨上涨至7350元/吨，涨幅约12%。06年1-5月均价为6392元/吨，07年1-5月均价为6740元/吨。公司电石法PVC最高报价已达7800元/吨。公司收购集团32万吨电石资产后，产业链较完整，预计07年PVC毛利率将上升3个百分点。烧碱价格从07年初2490元/吨上涨至2780元/吨，涨幅约14%；06年1-5月均价为2410元/吨，07年1-5月均价为2612元/吨；07年1－5月均价高于06年同期均价约8%。预计07年烧碱毛利率上升4个百分点。目前集团在建40万吨PVC产能：第一期20万吨PVC产能预计08年初建成，第二期20万吨产能预计08年底建成；由于与上市公司业务形成同业竞争，08年建成后需要以合适的方式解决。

　　申银万国分析师周小波等认为，仅以公司现有业务计，预计07-09年每股收益分别为0.65元、0.74元、0.79元；以07年公司现有业务为估值基准，给予07年28-30倍的市盈率，则合理估值为18-20元，给予“增持”评级。

　　作者：唐彬 今日投资