马钢股份(600808)其特色产品为火车轮及轮箍,目前产品盈利状况良好并略有扩产,06年生产22万吨,产品毛利率在40-45%之间,预计07年生产25万吨,增长13.6%,08年将扩产至30万吨。产品毛利率在40-45%之间。
目前,马钢股份新区500万吨项目进展顺利,烧结、焦炉都已经投产,两座3600立方米的高炉都已建成,其中一座已经投产,一座转炉已经建成;热轧生产线进入试生产状态,冷轧及镀锌生产线将在07年6月份建成,全线贯通在07年7月份左右。预计07年生产热轧200-230万吨,08年达产,达产后热轧商品330万吨,冷轧210万吨(其中镀锌80万吨)。新区的建成将大大扩张马钢股份的产能,提升公司的产品结构。控股子公司马钢合肥钢铁公司预计2007年生产线棒材150万吨,比2006年增加约80万吨(2006年只有5-12月份并表)。此外,公司计划增加对合肥钢铁公司的投资,拟建冷轧生产线,将合肥钢厂定位为钢材深加工基地。原有炼铁和炼钢逐步转移到马钢股份本部,已经在新区中预留了相应设备的位置。预计09年的钢产量有望达到或超过1800万吨。
安信证券分析师赵志成预计,07-09年公司每股收益分别为0.49、0.78、0.87元,对应动态市盈率为18.6、11.8、10.6倍。考虑到08年底权证到期行权将摊薄股本,给予“中性-A”的投资评级。
作者:周莹 今日投资
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