周二机构晚间看市

　　北京首放

　　基金图谋发动连续逼空行情

　　5月22日点中国铝业再创新高，累计大涨近10%；5月15日点五粮液再创新高，累计大涨近20%；5月25日点马钢股份最高上涨6.16%，带动马钢认购权证最高上涨6%。

　　一、大势研判：基金重仓绩优股轮番走强，推动股指继续走强。

　　1、明日预测：继续震荡向上。周二医药、有色、地产、北京股等基金重仓绩优股轮番走强，成为推动股指继续强势走强的新动力，由于短期基金重仓绩优股进一步活跃势头明显，大盘有望继续震荡走强。

　　①股指波动范围：4250点-4430点；②运行方式：继续震荡强势运行；③大势关注焦点：关注银行等基金重仓权重股走势对股指影。

　　2、短、中线趋势：基金重仓股轮动走强，传递出基金群体在经过长时间沉寂之后，终于选择在优质重仓股中开始重新作多，从而使多方力量得到进一步增加，这也是股指短期出现连续逼空上涨的重要原因。只是从中线技术面角度看，在4083点附近出现跳空缺口之后，在4190点附近再度出现跳空缺口，这些缺口会否引发技术面的小幅震荡，仍需进一步观察。

　　二、主力动向剖析：基金重仓股成为推动市场走强新动力。

　　1、多头主力动向剖析：基金重仓股的大面积启动涨停，成为周二最引人关注的焦点，是基金群起加入作多阵营的强烈信号，这意味着短期绩优蓝筹股行情将会进一步向纵深推进，绩优蓝筹股冲击涨停的高潮将会此起彼伏。在短期内大大增强了多方力量，而北京股成为周二最重要的领涨热点，显示，在奥运的宏大历史背景下，北京股的大幅启动得到基金、市场万亿热钱的认同和参与，短中期内北京股中仍将不断涌现大幅上涨的牛股。短期而言可重点关注两类北京股的上涨机会：第一，价格超低、蓄势充分的非ST北京股，当前ST三元这类北京ST股价格都逼近11元，那么，对于平台蓄势充分，股价在十一、二元的超低价非ST北京股，短、中期受到大资金青睐，出现连续涨停的机会会比较多。第二，基金重仓的绩优低市盈率北京股，也有望在基金重仓股轮动中，受到增量资金追捧，出现连续走强。

　　2、空头主力动向剖析：市场热点在向基金重仓的绩优股转移，个股分化开始出现，下跌个股开始增多，对于这种市场结构分化导致的个股风险还是应引起投资者警惕。

　　三、操作策略：蓝筹股轮番走强已经成为近期主流热点，而今基金重仓股的大面积走强，有望把蓝筹股行情推向新的高潮，投资者应及时抓住其中丰富的投资机会，以扩大赢利成果四、实战淘金池：无。

　　广州万隆

　　牛市究竟还能走多远？

　　一,推动牛市的主引擎才刚刚启动

　　本栏目认为,从外生动力的角度来看,资产注入推动上市公司资产质量的跨越式提升以及产业升级的推动力还具有很大挖掘潜力，推动牛市的主引擎才刚刚启动。

　　1,资产注入

　　首先，我们认为作为推动股市发展的主要因素，资产注入的潜力还很大。目前推动资产注入行情发展的主力军是央企资产注入，那么还有多少央企资产可以注入呢？统计数据显示，目前央企未上市资产和上市资产相比是6:1，其中未上市资产中有不少是优质资产，比如煤炭、电力等行业的优质资产大部分都不在上市公司而在集团大股东手中。而6：1这是一个什么概念，按照最简单的算法，市盈率能够保持目前的水平，那么这部分个股至少还有6倍上涨空间。

　　可以说，以资产注入打造出的中央军，将成为鼎定长期牛市发展的主要中坚力量。

　　2，产业升级

　　从日本台湾等地的发展经历来看，由于本币升值因素推动的产业结构升级往往重塑本国产业结构，并且时间跨度巨大。如按照日本的统计数据显示，在本币升值期间其轻、重工业的比重在十年内发生持续性改变，而其中机械行业、汽车、精细化工等行业开始全面崛起。从升值开始前到升值基本完成后，这部分产业占日本国民生产总值的比例发生了根本性转变。而台湾电子业的崛起也是在同样背景下发生的，并且打造出在资本市场上持续上扬百倍升幅的电子股台积电等，产业升级的推动力应该说是惊人的。

　　而在我国本币升值期间，也完全会出现这样的情况。从目前来看，除机械制造类上市公司已经被主流资金充分关注外，产业升级题材并没有大规模涌现，这意味着这一范围内还潜藏着巨大的投资潜力。当然，因为经济背景的不一样，我们并不能简单的照搬日台等地的情况。不过由于这种产业结构的升级在很大程度上依靠国家政策的推动，我们可以通过国家产业政策的变更来找寻其中的蛛丝蚂迹。

　　二，长牛更能承载经济发展的客观需求

　　俗话说得好，世上没有无缘的爱，管理层对股票市场的重视亦是如此。我们认为，管理层进行股权分置改革复兴股票市场并不是最终目的，而通过正本清源恢复资本市场的资源配置功能从而承接大量国有资产证券化，通过资本市场来推进公司治理结构改革，从而助推中国经济发展才是管理层进行股权分置改革的根本目的所在。从这个角度来讲，需要一个长期牛市去消化这些目标。

　　目前还有为数众多的大型国有企业如中移动、建设银行等待回归，而且还有大量的央企资产等待注入到上市公司中，更何况流动性过剩日益严峻的局面还需要借助资本市场的大发展来消解，这决定管理层必然对目前的长期牛市细心呵护。而从大股东和上市公司高层的利益角度来看，其非流通股减持以及股权激励等完成之前，不太可能将上市公司的潜力释放怠尽，这也决定微观层面的上市公司还将具备持续增长的潜力。

　　所以，中国股市复兴的大故事还远没有讲完。

　　三，政策是影响长牛发展的关键因素

　　但是，影响长期牛市持续的不确定因素依然众多，主要如政策上的火候把握不好，长期牛市随时可能中途夭折。

　　一方面，政策面如果监管不力，显然容易助长投机行为。而正如本栏目以前文章所述，投机盛行将是股灾的催化剂，急功近利的牛市是不可能长久的；另一个方面，行政性干预过多又显然容易给市场打上政策市的烙印，容易扭曲市场内在的发展规律，同时对投资者信心也会构成极大的打击。

　　应该说，在新的大环境下，如何把握好股市政策的调控力度和方式方法，将是管理层将要面对的重大问题。这一点如果把握不好，那么牛市的持续性就可能令人怀疑了。

　　总体上，要回答牛市究竟能够走多远的问题，不单单只能看推动牛市发展的内部因素能否持续，还需要看外部大环境，尤其是在全新的大环境下如何掌握好政策的火候，这些都将决定牛市的持续发展能力。

　　汇阳投资

　　股指强势震荡上行 做多人气旺盛

　　一、大盘走势：今日上证综合指数开盘4288.98点，最高4335.96点，最低4262.02点，收盘4334.92点，涨62.81点。今日沪深两市早盘延续前期上涨态势，虽然10：45分左右股指一度出现快速回调，但由于目前市场做多人气旺盛，两市股指再度大幅上涨，最终上证指数收出一根带较短下影线的光头阳线。

　　二、消息面：1、城市商行上市冲刺在望将掀起新一轮银行上市潮。在114家城商行中，已有9家银行明确表示了上市意向，但真正有实力冲击城商行第一股的仅有少数几家而已，特别是北京银行、南京银行、宁波商业银行，它们不仅各具优势，而且都已递交了上市申请材料。

　　2、6月大小非解禁市值逾700亿，大小非减持骤然加速。6月两市共有128家上市公司600家大、小非股东获得股改锁定期解禁，其中，558家小非股东合计解禁数量达32.48亿股，42家大非股东合计解禁数量达7.76亿股。以5月25日收盘价计算，6月解禁股票市值约736.13亿元。

　　3、范福春表示股指期货准备好就择机推出。中国证监会副主席范福春昨日表示，要按照高标准、稳起步的原则做好推出金融期货的各项准备工作。在各项基础工作准备就绪的基础上，选择适当时机推出金融期货交易

　　三、个股观察：今日市场中煤炭石油、房地产、股权投资以及旅游酒店等板块整体涨幅位居市场前列，而券商、ST、封闭式基金、银行、钢铁等整体表现则明显落后于大盘。两市个股中有900多只股票上涨，大地基础、国祥股份、川化股份、胜利股份、金陵饭店、中钢天源等50多只非ST个股以涨停价报收；下跌股票有400多只，上涨个股数量较多。

　　四、分析预测及投资操作建议：两市股指震荡后再度大幅上涨。从全天市场个股表现来看，大盘蓝筹类个股延续着近阶段的活跃态势，如今日华电国际、上海机场、大秦铁路、云南白药、伊利股份均出现大幅度上扬，而奥运题材股今日也出现整体性上扬，中国国贸、中体产业、首旅股份以及北京城建等处于涨幅前列，沪深两市个股行情活跃，市场做多的氛围将得以延续，4000点之上机构等投资者重新掌握了市场主动权，基金重仓股成为市场新的主流，投资者对于前期调整充分的基金重仓股可以加以关。

　　德源投资

　　新一轮大牛行情在犹豫中成长

　　消息方面：知情人士透露，管理层正在酝酿制定基金从业人员投资基金的有关规定，预计将选择适当时机公布。此规定的正式颁布将拓宽基金从业人员的投资范围，也让基金从业人员的个人资产有了合法的泄出渠道，我们终于可以光明正大、名正言顺地买基金了，一位业内高管感叹说。

　　据聚源数据统计，6月两市共有128家上市公司600家大、小非股东获得股改锁定期解禁，其中，558家小非股东合计解禁数量达32.48亿股，42家大非股东合计解禁数量达7.76亿股。以5月25日收盘价计算，6月解禁股票市值约736.13亿元。

　　中国证监会副主席范福春昨日在上海表示，中国期货市场已经具备积极稳妥发展的良好基础，为国民经济提供更好服务的时机已经成熟。

　　近日，财政部副部长王军出席中国注册会计师协会一个发布会时透露，我国正在积极地考虑取消B股的双重审计。他表示，要从内外部为国内会计师事务所构建一个和谐的发展环境。

　　综合分析：两市大盘跳空高开，全天股指呈震荡上扬之势。盘面来看，当前4300点位置使的一部分资金显得十分谨慎，量能出现萎缩也属正常情况。热点来看，医药、奥运、房地产、煤炭石油、电力、有色金属等涨幅居前，而化纤、金融概念板块则跌幅居前，沪深两市个股的涨跌家数比为2：1，个股再次出现分化的态势。近期二线蓝筹股明显走强，而ST概念股走弱，也反应出价值投资开始受到关注，随着新股民以及增量资金的不断入场，整个市场投机性也会越来越明显，在强烈的赚钱效应影响下，无疑会使人们加快交易的节奏，这也将会使得大盘震荡幅度加剧。从大盘走势来看，逼空行情还将继续演绎，三连阳后不排除周三大盘继续收出中阳线。

　　沪指预测：预计下个交易日是震荡上涨走势，从技术上看，向上在4367－4411点仍然有一定的阻力，向下调整至4305点－4253点会得到一定的支撑。

　　三元顾问

　　大盘上演红三兵 市场挥剑欲挑4500

　　做多依据：

　　一、蓝筹板块助战，股指剑指4500。

　　由于近期政策进入短暂真空期，消息面相对平静，大盘继续按自身规律呈现放量上涨的态势，并且从周一、周二的盘面表现看，蓝筹股板块有望崛起，中国联通、中国石化、长江电力以及中国银行、工商银行等大蓝筹走势稳健，有望持续上扬。因为以蓝筹股为代表的沪深300指数成分股平均市盈率仅为30倍左右，远低于沪市A股平均市盈率为43.9倍。因此启动蓝筹股板块对于维持股指的强势运行起到了关键作用。对于蓝筹板块的再度启动，相信会带领大盘向4500点高地发起进攻，大盘向上的趋势依然不变。

　　二、基金重仓悄然崛起，大涨小回攀升持续。

　　大盘一举拿下4200点之后，盘面呈现出新的热点，即基金重仓股在悄然崛起。07年开始，基金重仓股鲜有表现，基金的成绩不仅与06年有着天壤之别，甚至还跑不赢大盘，近期处于盘横状态的很多基金重仓股都在近日陆续有所表现，无论是贵州茅台、水井坊、苏宁电器为代表的消费类，还是中集集团、沪东重机为代表的机械类，都是典型的基金重仓股，都开始复苏，走出了上升趋势，这些沉寂了半年左右的股票开始苏醒给我们传达了信号，即基金对于市场的态度在发生转变，大盘再上一个台阶的机遇正在来临。

　　做空依据：

　　一、技术指标出现背离，调整行为随时降临。

　　大盘经过连续的上扬，从技术面看，已经存在较为严重的顶背离现象，以MACD为例，在大盘指数创新高的时候，MACD指标反而落后于4000点时该指标的数值，已经出现明显的顶背离，而通过对该现象发生时曾经出现的大盘走势分析，大盘都出现过一段时间的调整，2006年6月初，跌幅8%，调整时间2周；2007年1月底，跌幅11%，调整时间2周，因此这次的背离现象也不得不要引起重视，目前应该把如何防范市场风险放在首位。

　　二、大小非减持骤然加速，资金分流受到考验。

　　虽然目前资金面充裕，流动性依然泛滥，但市场各种分流资金的现象也不得不重视。从公开信息中了解到沪深两市共有66家上市公司共发布了104次大、小非减持公告，合计减持6.09亿股。统计数据显示，4月两市就共有77家上市公司通过138次大小非减持公告，合计减持7.35亿股。相比整个一季度仅有85家公司发布190次减持公告，合计10.54亿股的减持规模来看，进入二季度之后，随着市场行情的火暴和大盘连创历史新高，众多大小非股东纷纷选择了在二级市场减持套利的策略，并且呈现加速减持趋势。对于这个现象投资者应该谨慎看待。

　　一目了然：

　　大盘一举刺穿4300点关口，由于蓝筹助战，大盘有加速上扬的迹象，当前市场板块轮动迹象明显，场外资金源源不断进场推高股价，市场投机气氛有渐浓的迹象,击鼓传花的游戏大有愈演愈烈之势。对此投资者应该保持清醒认识，控制仓位，做到进退自如。周三看跌。

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