易宪容：警惕肉价上涨可能引致通胀

　　对于国内一些地方肉食品价格的上涨原因，有分析认为是饲料价格上涨的结果，也有分析认为是2005年夏季国内大范围的发生“猪链球菌”病，导致大量生猪死亡、宰杀、抛售，生猪供给减少的结果。也有媒体报道，这与国际食品价格普遍上涨分不开。

不管这些理由的充分程度如何，但有一点是不可忽视的，即随着国内金融市场流动性泛滥，市场流通的货币充足，当更多的钱追寻更少的商品时，物品价格的上涨也是自然的。

　　肉类品价格快速上涨对我们经济生活，特别是对目前已形成泡沫的楼市及股市会有多大影响？有经济学家的报告指出，中国肉价的上涨可能很快将通胀推高到4%上方，这将加大股市泡沫的形成。对于这样的看法，我们如何来理解？

　　可以说，对肉类品价格的上涨，可能受到影响最大的是城市低收入居民。对中高收入城市居民来说，肉食品价格的上涨对他们的影响不大。而对收入水平较低的城市居民来说，肉食品价格的快速上涨可以直接影响到他们的生活水平。

　　如果肉食品的价格与农产品价格之间有一条畅通的渠道，肉食品价格的上涨对农民来说是一件十分好的事情，对中国经济持续发展来说，也是一件十分有利的事情。因为，就目前来看，农民问题是中国经济得以持续发展的最大障碍。而农民问题的核心又在于农民的收入水平低，在于农产品的价格低。农产品的价格过低既有以往政策的原因，也是农业本身的特性所决定。因此，要改变农村的发展现状，要解决农民的问题，就得为农民创造一个良好的增收模式。肉食品价格上涨而引致农产品价格的上涨，农业生产的收益提高了，农民的消费能力也自然上升，农村内需市场成长了，不仅农民的经济生活水平能够快速提高，也能为中国经济持续增长奠定坚实的基础。同时，农业收入水平的提高，能够减少农民流入城市，缓解城市就业的压力，使整个市场结构得到很大调整。

　　同时，我们应该注意到，一是由于食品类在居民消费价格指数（CPI）中权重达35%以上，肉类产品价格上涨，特别是肉类品的快速上涨，就容易直接引起CPI的上涨。二是肉类产品作为许多行业的上游产品，它的价格上涨自然会传导到下游的产品去，如食品加工业、饮食服务业等，从而带动下游产品的价格上涨。而这些行业与居民消费关系密切，其价格上涨也会直接传导到CPI上。三是伴随世界粮食价格上涨及国内肉类品价格上涨，也会诱导国内粮食价格循环上涨及CPI进一步上升。所以，肉类品价格上涨一定会使CPI上升。

　　而且在负利率（在目前通货膨胀率为3%的情况下，居民储蓄存款利率为-0.552%；如果通货膨胀率达4%，那么居民一年期存款利率为-1.552%）的情况下,人民币的相对贬值，自然会加速居民储蓄存款大量流入楼市及股市。当大量个人储蓄资金流出银行体系而进入股市（因为就目前的情况下没有更好的居民投资渠道）时，股市的泡沫也就会进一步吹大。同时，通货膨胀率上升，也必然会影响许多行业产品价格上，而这种价格上涨会通过上市公司股市股票反映出来。如果这样的情况出现，股市泡沫也就会被进一步吹大。

　　这样看来，肉类品价格上涨带来的连锁反应很可能在未来几个月内将CPI的增速推高至4%甚至更高的区间。而通货膨胀率上升不仅会迫使居民储蓄流出银行体系而进入股市，而且也会带动其他行业产品价格的上涨（上市公司的产品价格同时也会带动上升）。在这种情况下，必然会把股市泡沫进一步吹大。