山西三维：内生性上升态势基本确立

　　山西三维（000755）

　　目前BDO出厂价维持在21000元/吨（含税）左右，较3月初的22000元/吨（含税）左右略有下调，但这属于市场价格的合理波动范围之内。PVA的应用领域将逐渐扩大，除了传统的水性涂料、粘合剂以及浆料等的应用领域以外，完全可降解塑料将是未来的重要发展方向，目前PVA的出厂价格上涨到了16500元/吨（含税），公司07年PVA产量也较06年增长18％（由6.8万吨增加至8万吨）。

　　未来6个月内公司将有两大项目投产：7月底20万吨/年粗苯精制项目将建成，预计在9月份出产品；12月7.5万吨/年的顺酐法BDO新建项目将建成，预计08年2季度将出产品，公司BDO产量将由06年的4.86万吨增加至07、08、09年的7.2、12.35和15.5万吨，同比分别增长48％，72％和26％。由于公司07～09年的项目布局已经完成，未来3年的增长更多体现出内生性的特征：其实行业周期对其影响并不明显，且多为正面影响。同时，公司与国外先进生产商的合作将越来越多。

　　国信证券分析师邱伟等认为，未来股价上涨的催化剂有：1、07年中报、三季报、年报有可能继续预增；2、07年7月底的20万吨/年粗苯精制项目将建成；3、07年底的7.5万吨/年顺酐法BDO项目建成。维持07～09年0.87、1.43、1.81元的每股收益预测，给予08年25倍左右的市盈率水平，目标价格为35.5元，维持“推荐”的评级。

　　作者：唐彬 今日投资