国投电力：优质资产注入凸现投资价值

　　国投电力（600886）董事会和股东大会已通过10配3的配股方案，一定程度摊薄公司07-08年业绩，但将降低公司财务压力和增加权益容量11%。可以预期，配股完成将使公司下次资产收购时加大负债比例，弥补本次对投资者短期利益的影响，但对长期投资价值并无影响。

　　公司持有7家电厂股权，总装机容量达到667万千瓦，同时托管了集团总装机容量达到755万千瓦的七个项目。目前，经营情况平稳，07年1季度标煤价格较06年全年上涨3%，预计全年上涨4%左右，低于全国5-8%的水平；净利润达到6.55亿元。部分电厂华夏一期、靖远二期和大峡水电站的主要机器设备折旧，将从07年开始逐步提完，将分别增加07-08年净利润9000万元和2000万元，提升公司业绩。并且，公司储备项目的总装机容量达到500万千瓦，权益容量近200万千瓦，为未来的成长打下基础。此外，作为国家开发投资公司电力业务的核心公司，大股东会不断将优质资产注入上市公司，国家开发投资公司旗下的优质电力资产，除了二滩水电和广州蓄能、新力能源以外，都已进入上市公司或将股权托管给上市公司。今后这些托管项目将是公司收购的主要目标。

　　安信证券分析师张龙预测，公司07-08年摊薄每股收益为0.62元、0.8元，按公司目前的股价，给予08年23倍动态市盈率，处于行业较低水平，给予“增持-A”评级，目标价位20元。

　　作者：周莹 今日投资