股指深幅回落 市场心态面临考验

    昨天沪深两市股指跌幅均超过6%，两市上涨的个股合计不到70只。与此同时，两市成交量首次突破4100亿元。

　　800多只个股跌停

　　尽管昨天两市指数的跌幅不如“2?27”，但两市跌停的品种合计达到800多只，与“2?27”不相上下。

从板块来看，券商板块跌幅第一，这一方面与广发证券借壳被调查有关，更重要一个方面是由于市场预期提高印花税，市场交易量、换手率将会降低，券商佣金收入可能会降低，因此其估值面临变化，同时这也导致部分参股券商股很快跟着跌停。由于券商概念股是近两个月行情的一条重要主线，它们的急剧降温，对多方的打击较为沉重。

　　此外，昨天午后，有一批个股尽管封于跌停，但跌停板上的封单都较小，这表明投资者的行为已经相当情绪化，其中很可能包含了一些被“错杀”的优质股。

　　除了由于只有5%跌幅限制的股改板块和ST板块以外，周三最为抗跌的板块就是房地产板块，该板块周三跌幅5.18%，属于跌幅最小的板块。从资金流向上看，地产板块近期一直有大资金流入，交易公开信息上也显示机构专用席位频频买入一些地产股，因此有分析师的观点认为，短线一旦大盘企稳，房地产板块有望充当反弹先锋。

　　红盘个股多数有利好刺激

　　昨天两市共有66只个股红盘，其中10只个股涨幅达到10%，9只ST股和S股涨停。从10只涨幅达10%的品种来看，多数有利好消息刺激。如三房巷公布增发消息，新湖创业因参股湘财证券而连续涨停，中色股份因签下大单同样连续涨停，浙江龙盛拟认购国都证券非公开募集股份而受追捧，天津港因定向增发收购优质资产而缩量封涨停。此外，高新张铜、广东榕泰因较优厚的送转方案即将实施，因此股价表现较为活跃。

　　梳理上述红盘个股的特征可以发现，尽管目前各类题材股总体降温明显，但局部升温的同样也是一些题材股，诸如定向增发、资产注入、大订单概念、高送转概念，屡屡能够在市场上掀起波澜。不同的是，此前的一些题材股鸡犬升天，靠的是朦胧的题材或者纯粹是资金的炒作，但在弱市中能够闪光的，只有那些对公司经营业绩的提升有实质性帮助的题材，这从某种程度上也反映出市场逐渐趋于理性。

　　后市何去何从

　　由于周三大盘急转直下，市场上弥漫着“中期见顶”的论调。那么，后市大盘将何去何从，投资者又将如何操作呢？

　　目前来看，多空双方的观点都有一定的根据。看多的一方认为，首先，周三上证综指快速回补了两个缺口，使得大盘更稳健，解决了市场对缺口的担心，其次，昨天的下跌平缓了大盘上涨的速率，适当调整有利后期大盘的运行；第三，抑制市场投机炒作，控制部分品种的泡沫，完成热点切换。由于促成本轮牛市的因素主要是：股改带来制度释放、资产注入、流动性过剩、投资者意识崛起、大股东做多意愿、股权激励刺激等众多因素，而提高印花税目前还不能改变这些利多因素，因此此次利空不能改变牛市格局，只能暂时控制大盘急涨的走势。

　　而相对看空的一方认为，由于上调印花税给市场心理层面的压力仍有待进一步消化，尤其是前期低价股、题材股的疯狂炒作而累积的获利回吐风险需要进一步释放。值得指出的是，今年以来，随着缺乏风险意识的新股民大规模涌入，使得绝大部分低价绩差股、题材股出现疯狂炒作而进入显著高估的状态；另一方面，目前不少绩优蓝筹股整体估值仍处于合理区间，甚至部分蓝筹品种明显低估。在一系列政策措施和加强监管的影响下，严重的估值分歧必然成为指数剧烈波动的潜在隐患。经过周三的大跌行情之后，投资者应进一步加强风险意识，并在后市操作过程中保持清醒和理性，同时应注意适当控制整体仓位比重以及降低操作频率。

　　

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