印花税提高 券商相关品种所受影响较大

    从昨日盘面来看,股指在调高印花税的消息面利空打压下震荡下行,个股大面积跌停,成交量的放大显示出市场的恐慌盘在加速沽出,那么从盘面的反应以及历史的经验来看,印花税对于当前市场的影响究竟应怎样看待呢,又该采取什么样切实可行的操作策略恩？本栏认为,应从以下几个方面分析:

    一、从历史经验看印花税影响

    从历史来看,1996 年以来印花税调整有5 次,其中A 股调整4 次,B 股调整1 次。

A 股调整情况为,三次调降,一次调升。印花税调升时,指数跌幅与换手率下降都比较明显。从以前印花税调整经验可以看出,上调印花税对市场中期而言无疑是具有负面抑制作用的,尤其是造成市场换手率的下降,对券商股的影响最为明显。再加上此类品种前期的累计涨幅过大,已经累计了相当多的获利盘,因此回吐压力较大,从今天的盘面上也可很明显的看出,中信证券、宏源证券等券商类品种包括两面针、亚泰集团、豫园商城等参股券商类的品种早盘即牢牢封死涨停,因此,对于券商及相关品种在短期内应本着规避的策略给予减持。

    二、 本轮牛市的基础并未动摇

    从本轮牛市的根基来看,由于我国经济的增长仍然保持强劲,当前我国企业的利润率仍维持在较高的水平,而由于内外部不平衡所带来的流动性过剩在短期内仍然难以解决,因此,就本轮牛市的基础而言尚未受到实质性的伤害,股市中长线的向上趋势仍然有望保持。就中短期而言,市场一方面有着充裕资金的支撑,另一方面承受着政策面偏紧的打压,在这个层面上看待,在两者的博弈中,短期内指数宽幅震荡的可能性较大,因此在战略上,应本着短空长多的一个立足点,尤其是在整体的估值水平在一定程度上透支了基本面的增长之后,操作策略上,应尽量采取相对保守的防御性策略,挑选绝对价值相对较高的"估值洼地"型品种进行配置。

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