海通证券：继续抑制钢材出口过快增长

　　 ·央行报告称今后将扩大企业债券发行规模

　　中国人民银行30日发布的《2006年中国金融市场发展报告》指出，当前要进一步推动债券市场的平稳健康发展，努力扩大企业债券发行规模，大力发展公司债券，完善债券管理体制、市场化发行机制和发债主体的自我约束机制。

报告指出，今后，要进一步加强债券市场产品和工具的创新；建立规范的市场机制，包括债券发行的备案管理、信息披露和债券评级等；注重债券市场的协调和统筹，主要依托场外市场，促进场外市场与场内市场的互通互联；大力发展机构投资者，积极引入和培育证券公司、保险机构、基金等机构投资者；坚持市场化发展方向，充分发挥债券市场行业自律的作用。

　　点评：在现代市场经济条件下，作为直接融资的主渠道，债券市场对于有效配置金融资源、保障货币政策有效传导、维护宏观经济健康运行等发挥着重要作用。构建多层次金融市场体系，扩大直接融资规模和比重，加快发展债券市场是必要之举。

　　·发展改革委：继续抑制钢材出口过快增长

　　国家发展和改革委员会30日发布的报告指出，我国钢材大量净出口的发展方式有悖于产业发展政策、不利于节能减排，要继续抑制钢材出口的过快增长。报告说，钢铁行业能耗占全国15％，污染物排放占全国14％，其节能减排在全国起着至关重要的作用。

　　点评：今年以来国家加大了对钢铁产品出口政策的调整力度，取消或降低了部分钢材的出口退税。不过由于政策见效需要一段时间，加上目前国际市场需求仍然旺盛，政策的效果难以立即显现，需要继续抑制钢材出口过快增长。

　　·香港未来5 年将投资100 多亿港元兴建旅游设施

　　市场策略

　　·短期内围绕4000 点展开争夺

　　印花税对于市场的打击比预料的大，这充分显露出市场心态的飘忽和脆弱。跌停板的股票达到七成的水平，大盘实际上已经接近跌停，这种普跌格局本身就反映了市场的不理智状态。未来一两个交易日估计普跌格局不会延续，但围绕估值泡沫的结构性调整有望展开，表现在盘面上是基金重仓股为代表的蓝筹股止跌企稳、而垃圾股可以继续暴跌。

　　4000点的争夺以及5天线的得失比较关键，盘中宽幅振荡的可能性较大、市场情绪波动厉害。中期调整不会马上展开，但高估的品种可能就此开始下跌。与上几次暴跌不太相同的是，香港市场对本次暴跌的反应不太激烈，估计对全球市场的影响力不大，A股的独立表演性质愈加浓厚。

　　基金、债券和衍生产品

　　·上调印花税凸现权证优势，正股暴跌引发权证疯狂投机

　　·基金净值昨遭重挫 不同类型基金表现各异

　　近期重点研究报告

　　·行业公司：云南铜业_调研报告（买入，首次）

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　　·行业公司：中国经济_宏观报告

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