印花税刹住牛市 跨部委可能出台更严厉调控措施

　　2007年5月30日，财政部当天多收16亿元股票交易印花税！

　　5月29日深夜，财政部发布对证券投资印花税税率从千分之一提高到千分之三。

　　受此影响，沪深两地暴跌6.5%，1400只股票中跌停的不计其数。

　　券商股首当其冲，包括中信证券在内的券商股牢牢封杀在跌停。

　　“这表明了管理层对过热市场坚决调控的态度。”平安证券投资策略研究员李先明认为。

　　绊牛索

　　“我们认为，财政部调整印花税的举措速度之快，显然出于市场意料之外，对于目前的资金推动型上涨将起到重大的中长期负面影响。”安信证券在晨会纪要中指出。

　　蹊跷的是，本次上调印花税是在财政部刚刚对此传言辟谣之后。

　　市场猝不及防。

　　一早，国泰君安上海某营业部人头攒动。

　　看着全是10%的绿盘，营业厅的新散户们几乎不敢相信自己的眼睛，张着嘴却都不和旁边人交谈。

　　反而众多年岁比较大的老股民纷纷在电脑前抛股票，但开户的柜台前仍有许多年轻的新股民排队开户，准备冲进去抄底。

　　“五成新散户不晓得什么叫做印花税，对于印花税从千分之一到千分之三的上涨，根本没有感觉。认为大盘跌停就是买入的好机会。”某券商经纪业务总部负责人告诉记者，他们正在抓紧做好投资者的基本知识教育。

　　对于印花税对市场影响的看法，业内分为两派。

　　“相对目前市场约1万亿元的保证金规模以及以每天超过30万户的新开证券账户所给市场带来的新增资金供给，这一税率上调对市场资金的实质性影响仍然相对有限。”李先明认为，“心理影响大于实际影响。”

　　另一位券商首席策略分析师却持截然相反观点。“目前主板市场、中小板市场、B股市场日成交量已经达到4000亿左右，印花税调整将使每日交易成本提高16亿元，如果交易量得以维持，全年交易成本将增加3000多亿元，交易成本将超过流通股东目前所享有的上市公司利润。”

　　“市场在4000点之上，继续上涨所依赖的是高换手率，税率的提高加大了投机成本，如果此时市场的交投变得萎缩，将会迎来中期调整。”上述券商策略师认为。

　　“当前市场的高成交和高换手是维持市场活跃运行的基本条件，大规模资金增强了市场的流动性，二者相辅相成，良性循环。这种成交热络的市场一旦活跃度降低，市场的财富效应必然减弱，从而成交量与市场活跃度向着反方向循环，极有可能带来市场整体阶段性低迷的到来。”长江证券周金涛也认为提高印花税实际影响不可小觑。

　　无论实际影响与心理影响孰大，管理层的目的已经很清晰：给当前的股市降温。假如此招没有达到预期效果，管理层将采用一系列的动作。

　　“通过调整印花税、调整证券交易成本来影响市场，一直是政府部门调控股市的一种手段。前期市场对调高印花税就有所传闻，如今传言终于如期而至。如果说央行两率调整不是直接针对股市的调控的话，证券交易印花税的调整毫无疑问是直接针对当前的股市，目的是给当前的股市降温。调高印花税是管理层对目前股市的一种明确表态，体现出管理层对当前股市狂热的担心。这也许表明监管层终于下手高举大棒了，对这种转变值得高度关注。”某券商人士说。

　　“前几日政府有关部门出面辟谣，否定了上调印花税的可能，现在却突然出来了，因此未来政策导向变得不太明朗。”有研究员埋怨说。

　　据某知情人士透露，在此加印花税措施后，假如仍有股票连续三个交易日上涨20%。管理层要求其公告公司有何重大事项，如在公司澄清没有重大事项后股价继续上涨20%，而公司仍公告没有重大事项的话，则对这只股票进行阶段性停牌。

　　“对于有资产注入题材的上市公司，管理层将严格审查其重组或定向发行。”这位人士继续说。

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