短期调整 不改长期趋势

　　昨日市场受上调证券交易印花税消息冲击，沪深两市双双暴跌。其中，上证综指收报4053.09点，大跌281.83点，跌幅达6.50%；深证成指全日收报12629.40点，大跌827.20点，跌幅为6.15%。

两市共成交4165.92亿元，首度突破4000亿元大关，并再创天量纪录。业内人士指出，本次上调印花税不应该简单看作是为了打压市场，更多地是为了抑制市场短线交易频繁、投机盛行、非理性波动过多的情况，这一点比其对指数的影响更值得思考。

　　有统计数据显示，昨日沪深两市跌幅均超过了6%，导致深沪两市总市值单日蒸发超过一万亿元，而流通市值从上个交易日的6.43万亿元，缩水至5.92万亿元，全天蒸发达5152.89亿元。根据昨日两市总成交4165.92亿元，按照双向3‰的税率来计算，股民每天缴印花税达到了24亿多元。

　　从指数下跌的贡献率看，昨日沪市全日下跌超过了280点，一线指标股贡献下跌点数约110点，占沪市下跌点数的60%。其中，权重最大的工商银行、中国银行、中国人寿分别下跌4.83%、7.12%和9.08%，按照它们分别对沪指下跌的贡献比率的60.28%、55.29%、47.32%计算，权重最大的前三甲对沪指下跌点数的贡献超过了60点。

　　从盘面情况看，个股呈现普跌局面，超过半数以上个股以跌停报收。根据收盘统计，两市跌停的个股数量达到839只（不含ST个股），ST个股除9只涨停外，其他111只全线跌停，两市仅70只个股上涨。从涨幅榜来看，部分奥运题材股表现较为活跃，如首旅股份、中视传媒、北辰实业、中国国贸等，另外少数权重指标股如中国石化、浦发银行等以及具备资产注入题材的个股如天津港、中色股份等走势较为活跃。

　　值得关注的是，认沽权证暴涨成为暴跌市道之中的靓丽风景。其中，钾肥JTP1开盘0.902元，早盘最低0.859元，最高2.750元，午市收盘报2.160元，较前一个交易日大涨155.92％，振幅高达224.05％。下午开盘后钾肥JTP1继续疯狂，盘中高点一度达到3.60元，上涨294.24%。为了抑制投机，深交所于13点43分对钾肥JTP1实施了紧急停牌，最终收于2.45元，上涨109.28%。招行CMP1、中集ZYP1、五粮YGP1、华菱JTP1等其他四只认沽权证均出现了28%以上的巨大涨幅。

　　中国股市历史上曾有6次印花税调整，其中，只有一次上调，却也是对股市影响最大的一次。1997年5月10日，财政部宣布股票交易印花税由3‰上调到5‰，正处于最火热阶段的股市对此完全不加理会，当天以1.61%高开，收盘涨2.26%，收于当时的历史最高点1510.18点。不过，自第二天起，股市开始了急速下挫，历经三个月后的9月23日创下阶段性低点1025.13点，下跌幅度近50%。分析人士认为，1997年的具体情况和目前有所不同，很难把两次上调印花税的影响简单类比。

　　从目前情况考虑，由于推动市场向上的主要动力没有发生根本性改变，提高印花税可能还难以改变市场的长期趋势。相反，由于这一举措抑制了市场过热的气氛，反而有利于维护牛市的持续性。

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