据传，乱世出英雄 最新黑马出炉

　　中国石化（600028）调研报告

　　主要观点：达州发现特大天然气田、塔河油田新区勘探获突破。普光气田的发现不是个案，发现背后蕴涵的理论突破具有普遍意义。目前中国石化在川东北展开了全面的勘探，按照整体部署、分步实施的原则，加快勘探评价步伐，力争实现一个整体探明、两个整体控制、一个重大突破勘探目标。

中国石化在南方其他地区也在大力开展勘探：力争在川东南和鄂西～渝东区块实现战略突破，力争油气勘探重大发现，尽快实现勘探区块的有序接替。塔河油田的发现，从静态的财务估算来看，大致能够增加公司每股价值0.4元，影响相对有限。但是更深远的意义在于，运用海相成油理论在塔里木盆地进行勘探具有的美好的前景，这一点从中石化准备把塔河油田设千万吨级大油田的规划中可见一斑。此外，我们昨天参加了中国石化的股东大会，公司高层对川东北的天然气勘探发现保持相当的乐观，其中具体提到两个数：第一个是可能再新建一条管道，目前川气东输的管道路线上预留了另外一条管道的空间；第二个是川东北的产量已经展望到500亿立方米，这是什么一个概念呢，普光气田，按照目前的气价和150亿立方米的产量，对中石化EPS的贡献已经达到0.12元，即使不考虑天然气涨价，500亿立方米的产量就能贡献0.4元，如果考虑国内外天然气价格的逐渐接轨，则对于中石化的贡献不可估量。另外一个考虑的角度是要维持每年500亿立方米的产量，则探明可采储量至少要到10000亿立方米，这远远超过我们原先估计的到2010年6000亿立方米的估计。我们坚信，在十一五期间，中国石化将迎来储量发现的高峰，未来油气发现的消息将会成为股价重要的催化剂，我们把中石化的目标价从16－18元上调到18元。

　　海螺水泥点评报告

　　主要观点：在其他企业继续单纯依赖产能扩张发展时，海螺已经研发完成了大幅降低电力成本的良方，余热发电已经成为海螺水泥近期最大的亮点。海螺水泥目前已建和再建的余热发电设备11套，占现有产能的50%左右。公司计划未来3年内所有的新型干法生产线都将同步配上余热发电，同时向业内推广。华东的长三角和华南的珠三角一直是海螺的主要根据地，海螺的成长也成分利用了这个地域优势，但同时地区因素也成为海螺的最大困扰。海螺今后在华东华南地区的行业地位肯定将进一步巩固和提升，虽然和祁连山、冀东的合作有助于海螺拓展西北、华北市场，但受制于地区发展的限制，短期内海螺很难在华东华南以外区域获得实质性的市场份额。我们认为今后三年，海螺在自身产能上的扩张、余热发电大幅降低成本、华东地区水泥价格自然复苏的利多影响下，业绩可以实现20-30%的年均增幅。但如果中国经济增速放缓，华东华南地区受影响最大，海螺下一个亮点在哪里？我们认为海外市场和跨地区的大规模整合将成为海螺下一阶段的主要途径。我们上调公司07、08的EPS分别为1.68、2.21 元的预测，作为周期性行业龙头，公司合理估值为08年动态PE25倍，对应股价55元。

　　（来源：ZCW）

搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。