渤海投资:基金重仓股反攻 价值投资凸现

机构：渤海投资
从大盘的表现上来看，此次印花税上调时机和幅度都远远超过市场预期，对市场心理打击较大。然而，在短线投机偃旗息鼓的此刻，以基金长线价值投资为代表的基金重仓股最先摆脱颓势，带来股指展开了一波快速反攻的行情。

那么基金重仓股的启动是否具有持续性呢？

基金重仓股最先浮出水面

虽然印花税调整并不改变上市公司宏观基本面，但其引发的连锁反应值得重视，由于印花税上调直接增加交易者投资成本，特别是抑制短线游资交易作用明显，部分封闭基金表现活跃，今日交行公布了一季度报，其一季度净利润同比增长30%，而从已上市银行公布的一季度报观察，均表现出良好的增长态势，投资者可密切关注相关个股的表现。而在刚刚公布的央行报告当中我们可以看到，未来将积极推进封闭式基金的创新与转型，在封闭今日受到追捧的同时，基金重仓股也是率先带领指数终跌起稳。

长线价值投资优势开始凸现

具体分析上来看，高印花税，将减少市场交易量，鼓励长期价值投资，绩优蓝筹股的投资价值将得到进一步彰显。在市场的波动中，高泡沫的股票将会被挤压，竞争力弱的上市公司股票的风险会在此期间放大。在此背景下，对抗市场波动的资产配置方式就是选择内在成长性好、质量优良的股票，中期的业绩预期好的股票也须认真对待，这也是在印花税出台之后必须要考虑的因素。因为，中国经济的长期增长趋势并没有改变，消费需求和外需都非常强劲，企业的盈利能力在内生和外生性增长的带动下处于历史最好水平，而且流动性充裕的特征仍然存在，因此这轮牛市的根基并没有发生动摇，牛市的长期上涨趋势没有改变。从基金操作上来看，下一阶段市场将处于结构性调整，基金的持仓结构未来将是以优质蓝筹股为主，相对比较稳健抗跌。建议投资者在选股上要注重质地和估值，避免在震荡的市场中承受无谓的损失。但是同时投资者也必须清醒地认识到，部分蓝筹股的平均市盈率水平已经不低，投资者应选择估值水平低估的品种更为稳妥。（渤海投资)

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