工商银行：大盘中流砥柱、机构博弈利器

机构：光大证券
近几日我们一直提醒广大投资者，热点已经从题材股的炒作，转向绩优蓝筹股和基金重仓股上。昨日大盘暴跌，银行股跌幅较小，其中浦发银行逆势翻红，今日浦发银行作为龙头成为引领大盘反弹的主力。银行股的整体走强，有深刻的内在原因。

1、自07年1月4日以来，银行股涨幅严重滞后，正面临着强烈的补涨机会。2、银行股正是绩优蓝筹、基金重仓股的代表，3、从股指期货角度看，银行股是影响股指最大的板块。人民币受益的房地产股持续活跃，近期涨幅极为可观，那么同样受益于人民币升值与流动性过剩的银行股，目前呈现出“洼地效应”。银行的高成长性、营业税减免、混业经营趋势、人民币升值等诸多正面因素，尤其在流动性过剩和行业估值比较优势下，银行股具有一定的估值优势。银行板块中，建议重点关注工商银行（601398），银行股中权重最大的个股是工行，称其为大盘的中流砥柱一点也不过分，同时，银行股历来有较好的联动效应和该股巨大权重，使其成为股指期货的战略资源，是机构博弈的利器。技术上，工商银行（601398）该5月9日该股放出巨量，突破三角形整理，新资金进场明显，周三大盘暴跌，该股仍能够稳守60日线，周四反弹强劲上攻，有望成为主力稳定大盘的有力武器。

中国最大商业银行 投资价值突出

公司是中国最大的商业银行,占据国内市场领先地位,拥有庞大, 优质的客户基础,广泛的分销网络和国内最先进的信息技术平台,是我国最大的公司银行,个人银行,电子银行服务提供行.英国《银行家》杂志发布06年度全球1000家大银行排名报告, 按一级资本排序,中国工商银行以317亿美元排名第16位.在美国《财富》杂志按销售收入评出的最新的06年度世界500强公司中,工商银行排名排名199位. 于06年被《亚洲银行家》杂志评为"中国国有最佳零售银行"。

中国工商银行是我国第一大商业银行，竞争优势无与伦比。首先，该行拥有最大的资产规模，最广泛的国内分销网络，最庞大的客户基础，最先进的信息科技平台，是国内硬件实力最强的商业银行。其次，工行市场地位十分突出，目前拥有逾250万的客户资源和1.5亿个人银行客户，设有18038家境内分支机构和98家境外分支机构，完善的产品和服务体系，市场份额均远超其他商业银行。零售存款和零售贷款的市场占有率分别为23%和30%.工行是中国最大的中间业务提供商,占全国型银行中间业务收入比重为23%.公司除了银行卡,结算,代理和托管等传统业务具有优势, 公司在投资银行,理财等新型业务方面也有亮点.工行的中间业务的增长水平在大行中较为突出，年复合增长率达到41.7%，略高于其他大型国有银行在收入结构上，除巨大的贷款市场份额带来可观的净利息收入外，突出的网点营销优势也推动手续费收入快速增长。当前工行正通过与战略投资者的合作来增强产品创新，通过内部改革来提高客户服务和销售文化，目前工行的零售银行业务收入贡献在上市银行中最高，规模经济优势支持其股价有继续提升的空间。未来公司前景极为看好。目前工商银行总市值逼近全球第一大银行花旗银行,投资价值凸显受到国内外投资者的认同。

股指期货利器 机构博弈必备武器

近期大盘蓝筹板块中的银行股板块明显有新多资金介入的迹象。随着股指期货推出的临近以及人民币升值推动，作为战略资源的银行股板块的潜在机会值得关注。上证综指中，银行股的权重达到了35%以上，投资银行股就意味着锁定了1/3 的大盘。银行股的板块联动效应较好,龙头工商银行的权重超过18%，而工行总股本约3340亿股，流通A股仅91.8亿股，约占总股本2.75%，这足以看到其数倍的杠杆作用。即把握工行，就等于把握了银行板块，而银行板块对股指几乎有着决定性的作用. 我认为，像工行这类大市值银行对股指期货及相关衍生产品将有重要影响，工行作为龙头将成为那些介入股指期货及衍生产品的大机构的必配品种。

技术上，该股上市后，曾出现一波强劲拉升的行情，07年1月4日最高可见6.79元，至今5个多月的时间,整理相当充分。该股3月29日、5月9日两次放出天量，新资金入场明显。当日换手高达11.07%、13.21%！近期反复回抽确认,均线成逐渐呈粘合状态，周三大盘暴跌，该股仍能够稳守60日线，周四反弹强劲上攻，有望成为主力稳定大盘的有力武器。

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