赣粤高速：取消通行费优惠影响很小

　　赣粤高速（600269）公告，按照江西省交通厅告示，根据江西省《关于再次延长部分车型高速公路车辆通行费过渡性优惠期的通知》文件规定，全省部分客车高速公路通行费优惠费率标准执行至07年5月31日止，07年6月1日起执行全省统一客车车型分类及收费标准。

　　赣粤高速主要的收入来源来自货车，而客车收入中7座以下客车收入占大部分，估计涉及优惠费率的客车收入占公司通行费收入的比重仅在5％左右，则该部分车取消优惠费率，也即费率较之前提高20％左右对收入的正面影响仅在1％左右，半年的影响更是微小，因此维持原来的盈利预测。2007年，公司净利润增幅低于收入增幅，主要原因在于新会计准则的影响导致公司的财务费用大幅增加346％至5661.5万元。2006年公司收购集团的九景高速和温厚高速时签订了30亿元的不承担利息费用的分期付款协议。但按新的会计准则，企业应当以尚未支付的款项与现值之间的差额，减少资产的帐面价值，同时确认为未确认融资费用，由此，公司按实际利率法确认未确认融资费用39589万元，公司一季度分摊4394万元计入财务费用。不过该项财务费用不影响公司实际现金流支出。赣粤高速2007年一季度的每股经营现金流为0.24元，较06年同期增长109％。

　　东方证券分析师陆从珍预计公司08年的每股盈利将达到0.90元，对应的08年动态市盈率为15.7倍。远低于市场平均水平，维持买入评级。

　　作者：黄汉兵 今日投资