沪东重机：有望成集团整体上市主平台

　　沪东重机（600150）原为中船集团旗下专业生产船用低速柴油机的厂家。07年1月，公司宣布将面向特定对象非公开发行股票4亿股，用于筹集资金和收购大股东中船集团的修造船资产，增发完成后，公司将成为集造船、修船和船用主机制造为一体的大型船舶企业。

　　公司此次增发购入资产包括外高桥造船100%股权、澄西船舶100%股权和远航文冲54%股权。这些是目前中船集团的民用造船和修船资产主体。根据经审计的财务报告，06年外高桥造船、中船澄西和远航文冲分别实现净利润9.75、2.58和1.04亿元，净利率分别达到13.95%、9.71%和20.95%；前两者利润增速分别达到97.52%和151.08%。06年底外高桥造船厂手持订单1,265.80万载重吨，位居世界第五，它将是资产置入后的新公司的盈利主体。估计外高桥造船厂07年后进入高价船产出期，其毛利率将超过20%，未来盈利能力会有快速增长。同时，定向增发也将扩充中船澄西和远航文冲等修船资产的产能，这样能充分享受中国造船业和航运业快速增长。

　　中银国际分析师胡松等认为，中船集团06年实现利润50多亿元，此次注入后新公司的利润只有15亿元左右，集团尚有大量其他优质资产。而沪东重机在经过前期的资产注入之后，地位明显提升，今后可能是集团资产上市的主要平台。预计公司07、08年每股收益分别为3.51元和4.56元，08年的动态市盈率为24.6倍。基于08年35倍的目标市盈率，首次给予“优于大市”的评级和159.60元的目标价。

　　作者：唐彬 今日投资