东方证券：乍暖还寒 蓝筹王者归来

机构：东方证券

本周大盘走势可谓惊心动魄，在周二财政部的“突然袭击”下，两市大盘终止了疯牛的步伐，出现了大幅度下挫，尤其是前期热炒的题材股，出现了连续跌停，而蓝筹股则纷纷崛起，本周的走势和前段时间可以说是完全相反。

本周消息面最引人注目的莫过于周二晚间财政部决定从２００７年５月３０日起，调整证券（股票）交易印花税税率，由现行１‰调整为３‰，该政策的出台具有相当的突然性，并且调整的幅度也是出乎投资者的意料，上调印花税政策对于股市来说是最具有冲击力的，首先与以往的上调利率、存款准备金率不同，该政策是直接针对股市的，其次，在当前每天成交量相当大的情况下出台该政策无疑是釜底抽薪，大大提高了投资者的交易成本，特别是对于短线投资者而言，更将为频繁交易付出高额的手续费。上调印花税对抑制当前过热的市场具有非常好的作用。另外据中财网报道：国有商业银行紧急下发文件，银行紧急自查信贷资金炒股，这也是对资金面起到一定的抽离作用。在前期央行连续上调存款准备金率和利率都无法抑制市场上涨的情况下，此次突发重大利空说明管理层有信心也有决心控制泡沫，促进股市更加健康的发展。

本周大盘出现了明显的破位情况，指数一举击破本次行情的生命线20天均线，同时天量下跌也说明有相当多的筹码在高位出逃，由于散户的惯性思维逢低买入与机构的出局，目前多空分歧仍然相当大，但是我们也注意到多空力量已经发生了明显转折，技术上看，大盘的上升趋势已经被破坏，短期内继续调整的可能性很大。

而盘中热点与前期完全颠倒，活跃了半年的题材股全线暴跌，尤其是龙头券商概念股更是连续跌停，在跌幅榜上已经连续多日出现几个板跌停的情况。与之相对应的是蓝筹股的走强，中国石化已经连续大涨，银行、地产等其他蓝筹板块也表现强劲。热点的切换说明政策对短线游资的打击非常有效，那些股价严重脱离基本面情况的个股必然走上价值回归之路，而上半年涨幅落后的，基本面和成长性都优秀的蓝筹股则将重新崛起，再度引领市场的价值投资理念。

我们预计下周大盘仍有继续调整的需要，而盘中个股将继续出现分化，蓝筹股仍将成为市场的主流热点，投资者应及时转变思路，适当配置蓝筹品种。