尽快清仓蓝筹股

机构：银华投资
上周的最后两天，指标股一直在支撑着市场，让指数没有跌得那么难看。好处是让参与其中的散户能够有机会出逃，当然前提是你要意识到，所谓蓝筹迟早是要补跌的。坏处是延长了市场调整的时间，同时最终加大了市场下跌的空间。

更恶劣的是由于蓝筹股对指数的支撑作用，在这两天相信又有不少人因此被吸引回市场里来。为什么蓝筹股必然补跌？原因不外有下面几条：

第一、此次大盘的下跌根本是系统性风险，而非什么结构性风险。证券市场的基石是诚信，而诚信不仅仅要求只是市场里的上市公司、机构、中介，更包括管理层。几天前还在避谣的政府在几天后居然要做出“半夜鸡叫”的事情，不知道究竟是什么要让管理层如此迫不及待地动作，但是有一点很清楚，就是管理层在决策过程中丝毫不考虑自己的信用问题。在此之后，管理层再对诸如“征收资本利得税”之类的谣言做澄清的话，还有人相信吗？只会让谣言传得更广，让更多的人相信政府有准备推出资本利得税。因此各种谣言就会紧紧缠绕着市场，一步步地推动市场下跌。面对如此困局，一个负责任的政府理当迅速进行危机公关处理，而这两天我们看到什么？无非也就是些价值投资理念的宣传，然而在系统性风险之下，安有完卵？

第二、所谓蓝筹股实际上是最大的泡沫。既然谈论价值投资，就要用价值指标来考量蓝筹股，其中重要的指标之一就应该是市赢率。拿已经整体上市的上港集团来说，按照公司预测预期07业绩也就在0.17元/股，算得上是高增长了，可其动态市赢率按照周五的收盘价格也有57倍之高，作为一只公用事业类股票，无论中国经济如何高速增长，其业绩也不可能在短期内翻倍地增长，维持其股价一度高达12元的无非就是曾经的整体上市概念，靠概念支撑股价的蓝筹股难道就不是泡沫吗？同样的情况还有如白云机?⑸虾；�场等，动态市赢率也都�?0多倍之上。再看看这两天最强势的银行类股，其动态市嬴率也普遍在40多倍之上，虽然还有少数如中石化、宝钢等市嬴率还较低，但是市赢率整体已经普遍高企的蓝筹股，实际上也就是基金重仓股，在失去了上升空间的时候，强势还能够维持多久呢？上不去就要下来，这是证券市场最朴素的真理，所以罗杰斯才会说：虽然我持有中国股票，但还是希望其价格能够下跌50%。

第三、近期蓝筹股的强势实质只是技术性补涨。从行业上分从07年1月到5月，银行类股涨幅仅仅22%，远低于大盘涨幅，更低于其他类型股票的涨幅。从资金类型上分，07年基金重仓股指数涨幅也是所有机构重仓股指数里涨幅最小的，07奶奶行情里涨幅最大的机构重仓股指数当数券商重仓股指数，而券商重仓股指数到上周五已下跌13.67%，远大于基金重仓股指数5.6%的下跌幅度。比较其他类型的机构重仓股就可以发现，凡是此轮行情涨的少的，目前也就表现的好些。可见基金重仓股指数抗跌的本质只是补涨而已。有补涨必有补跌，到下跌行情的尾声往往就是这类股补跌的开始。在数据面前，所谓价值论可以休矣。

因此如果目前尚持有蓝筹股，就应该利用盘中反弹坚决出局，当其他类股下跌时尚有基金在支撑大局，当基金们也步入杀跌之时，还会有谁来支撑大势？尽快清仓蓝筹股与理念无关，只与市场发展的最基本规律有关。当一切尘埃落定的时候，如果你喜欢蓝筹股大可以再精挑细??/p>

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