多数基金保持'按兵不动'策略 并未大规模减持

    面对昨天的下跌行情,作为目前A股市场的主流机构,公募基金群体是否进行了大规模的抛售呢？

    《第一财经日报》昨天收盘后从一些基金公司处了解到,由于本轮调整已经在多数基金公司的预期之中,而且基金此前已经相继对其资产组合进行过适当调整,因此在昨天的行情中,基金经理并没有大规模减持股票。

    某基金公司业内人士称,目前多数基金经理仍然保持“按兵不动”的策略,在基金持有人并没有进行大规模赎回的背景下,基金经理们没有必要采取极端的减仓行为。某合资基金有关人士表示,从目前情况看,公募基金经理不太会在股指发生巨幅调整时改变原有的价值投资策略,也不太会采取大规模动作。基金重仓股的连续几日的表现,以及基金净值变动情况也可以作为一定佐证。

    事实上,自上周大盘开始调整后,不少市场人士发现,尽管沪深两市股指以及总市值“缩水”不少,但公募基金这几天的净值下降速度明显低于大盘。这从一定角度反映出目前该群体的持仓比例以及资产的抗跌性。泰达荷银基金认为,应多关注市场下跌之时抗跌能力强的基金产品,因为抗跌能力从一个侧面反映出仓位和股票的配置是否合理,以及基金公司的管理能力和投资水平是否能最大程度上保障投资者的收益。

    南方基金研究员王炫认为,回顾今年以来,大盘较大幅度的调整共出现5次,在过去的4次调整中,基金重仓股、低市盈率股、绩优股调整幅度都居于前列。相反,低价、微利亏损和高市盈率板块相对抗跌。而这次下跌,市场结构发生明显变化,绩优蓝筹更为抗跌,这可能预示市场行情进入了一个阶段性的震荡整固期,即结构性调整真正展开、投机气氛将有所收敛。对于昨天相当多蓝筹股也出现了较大幅度的补跌,该研究员认为,这更多是市场恐慌性情绪所致。

    值得一提的是,根据南方基金的研究,在发生大幅度调整之后,目前市场一致预期沪深300指数样本股的动态市盈率已降至27倍左右,而这部分个股2007年年底的预期业绩增长将在40％。对比历史和境外市场情况看,上述估值水平还是在相当可投资范围内的,即使受情绪影响,沪深300指数样本股股价的短期下跌空间也十分有限。

    对于市场的中期趋势,国泰基金研究部表示,目前市场存在了技术性反弹的动力,本周市场会出现反弹。不过,该机构对于市场中期运行趋势还是持谨慎观点。由于新股和再融资的速度会在本月逐渐加速,会影响目前市场的资金供求的关系。因而,市场应该是步入构筑阶段性头部的过程中,市场机会会集中在大盘绩优蓝筹股和今年中报业绩预增的个股。同时,概念股和绩差股的前景不乐观,可能面临较长的调整周期。

    从基金动作看,已有基金对于部分行业性资产适当介入。中海基金表示,针对上市公司中报的投资机会,基金已经开始行业性提前配置行为。从上市公司一季度季报对中期业绩的预告中,医药、机械、化工和建筑建材四个行业是中报业绩预增公司最多的,这些行业的投资机会值得进一步关注。