指标股“叛变” 万山绿遍“牛市”一地鸡毛

　　“我看了下电脑，沪深两市翻红的个股居然只有31只，上海只有轻工机械涨停，深圳涨幅第一的股票是一只没有股改的SST东海。这种情况，本次牛市就没见过。”“不是说基金重仓股、蓝筹股是价值投资吗？怎么也在跌？五粮液、中国联通、中国银行、工商银行不都跌过8%了吗？”“很多股票从高位算下来已经跌了40%到50%了，这些股票其实差不多已经跌到3000点以下的位置了，怎么一个反弹都没有？这还是不是牛市？”……昨日，尽管三大证券报异口同声地发表了类似的安抚性文章，但市场并不领情。

不仅没有期待之中的反弹，上证指数甚至在指标股的领跌下大跌330.34点，无数投资者因此怨声载道。

　　指标股“叛变”

　　31：1473，这是昨日沪深两市的真实写照。当天，两市上涨股票家数只有31家，而下跌家数总计达到1473家。其中，两市处于跌停位置的股票家数总计约900家，这些股票中不少已经是连续4天跌停。

　　昨日盘面一个显著特点，就是一度被寄予厚望的基金重仓股、绩优蓝筹股未能充当大盘守护神的角色。这些股票，似乎也与管理层倡导的价值投资理念相符。不过，基金重仓股、绩优蓝筹股也难敌市场的系统性风险，这点在上周五下午就已经显现了出来。而到了昨日，基金重仓股、绩优蓝筹股也开始充当起了空方的杀手。这些股票下跌，不仅进一步挫伤了市场人气，而且对指数的下跌无疑起到了推波助澜的作用。

　　其实，从大多数题材股早早便封上跌停的事实来看，昨日市场做空的动力也就必将来自所谓的基金重仓股和绩优蓝筹股。而由于市场的连续暴跌，基金赎回风潮有可能一触即发，更增加了投资者对这些基金重仓股的担忧。

　　有业内人士分析指出，由于上证指数在3591至3615点有近16点的跳空缺口，而上证指数的运行惯例是逢缺必补，因此此次下跌的第一个目标位应该是上述缺口位置。“与其让指标股拉着指数，不如放任其下跌，一可以补缺口，二可以为以后的上涨腾出更大的空间。”该人士认为，牛市之中的急跌慢涨是普遍现象，下跌的幅度越大，反弹就会越近。

　　谨防渔翁得利

　　近段时间以来，伴随着A股因为印花税上调而来的凌厉下跌，海外投行似乎显得尤为兴奋。特别是在公募基金、管理层等都开始安抚市场的情况下，这些来自外埠的声音显得十分刺耳。

　　摩根士丹利大中华区首席经济学家王庆针表示，如果A股市场从目前水平下跌30%，泡沫破裂的后果带来的负财富效应将很小，企业投资的融资环境将不会严重恶化。照其观点，A股即使下跌1200点至3000点，其对实体经济的直接冲击也将是可控的。而一直密切关注中国A股的罗杰斯则更“露骨”，他希望中国股市下跌50%，直接腰斩。

　　一个需要注意的事实是，QFII刚刚获得200亿美元的投资额度，上周还有三家QFII进入中国，人民币升值的趋势仍未改变。在这种情况下，外资的某些代言人一再唱空A股，是不是真正出于爱护中国经济的角度，见仁见智。

　　精确打击还需继续

　　“如果题材股的炒作是泡沫，我们不知道权证的炒作是什么？”有多年股龄的范先生没能逃过此次调整，但让他更不解的是，针对垃圾股、题材股的调整政策来势凶猛，但最近涨得最好的，却是一文不值的权证，“谁在制造泡沫？”

　　其实，在印花税上调政策出台以前，就有不少投资者认为打击题材股炒作的政策应该是属于精确打击的一种，不能城门失火，殃及池鱼。但从实际效果看，印花税上调引发的负面效应，已经开始无理智地扩大。而更让人啼笑皆非的是，没有任何投资价值，只有时间价值的电子符号———权证，成了调整市道中的明星。以昨日上涨幅度达到66.92%的五粮YGP1来看，其行权价格为5.63元，也就是说，明年行权时，五粮液正股要跌到1元左右，才可能获利。而尽管昨天跌停，五粮液股价仍有27.38元，其历史最低价都是5元以上。“理论上一文不值的五粮液认沽权证单日大涨66%以上，这是在给价值投资开玩笑。”

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