A股反弹助推H股走高

    名称 AH股价比 A股价格 H股价格 H股价格

　　（元） （港元） （元）

　　招商银行 1．04 21．49 21．1 20．66

　　鞍钢股份 1．06 17．46 16．78 16．43

　　安徽海螺水泥 1．11 49．95 45．95 44．99

　　江苏宁沪高速 1．11 8．38 7．7 7．54

　　广州广船国际 1．13 43．8 39．7 38．87

　　中国平安 1．22 56．99 47．55 46．55

　　马鞍山钢铁 1．24 7．61 6．26 6．13

　　中海发展 1．26 20．11 16．32 15．98

　　工商银行 1．27 5．08 4．1 4．01

　　青岛啤酒 1．28 23．82 19．04 18．64

　　广深铁路 1．31 8．26 6．42 6．29

　　兖州煤业 1．32 13．58 10．48 10．26

　　安徽皖通高速 1．35 8．57 6．5 6．36

　　中国银行 1．38 5．19 3．83 3．75

　　深圳高速 1．41 8．94 6．49 6．35

　　中兴通讯 1．42 52．45 37．8 37．01

　　中国人寿 1．45 34．86 24．6 24．08

　　交大科技 1．48 17．39 11．98 11．73

　　华能国际电力 1．49 11．93 8．16 7．99

　　东方电机 1．50 49．53 33．8 33．09

　　交通银行 1．53 12．22 8．17 8．00

　　潍柴动力 1．62 71．5 45 44．06

　　天津创业环保 1．68 8．04 4．9 4．80

　　中国石油化工 1．69 14．49 8．78 8．60

　　中国国航 1．71 9．9 5．91 5．79

　　中信银行 1．72 9．73 5．79 5．67

　　经纬纺织机械 1．82 9．37 5．25 5．14

　　广州药业 1．87 13．78 7．53 7．37

　　□国元证券（香港） 杜丹

　　市场的规律终究会发挥作用，昨日两地市场都经历了大幅波动，A股在连续暴跌之后非理性情绪逐渐平息，市场规律重新发挥主导作用。

受A股影响，港股震荡加大，H股波幅达280点，收盘H股指数成功收于11000点水平之上，后市有望继续向好。

　　全部41家A+H股份H/A平均值为0.6285，折价幅度已经较前期有大幅上升。A股方面，10家个股下跌，31家个股上涨，呈现出反弹普涨格局；H股方面，15家个股下跌，24家个股上涨，2家个股持平，市场整体处于微弱强势。值得关注的是，两市热点已经发生转移，A股此前重题材、轻业绩的炒作之风已经得到有效遏止，跌市中具备业绩支撑的蓝筹受到青睐。

　　具体到个股看，由于此前连续暴跌，宁沪高速、重庆钢铁、创业环保等个股涨停，但也有北人印刷这样的题材股继续封住跌停，洛阳玻璃、新华制药以及仪征化纤等题材股均处于下跌行列，市场向价值投资回归的趋势比较明显。而H股方面涨幅较大的东北电气、熊猫电子、北人印刷均属于国企中的垃圾品种，这种转换确实令人感到奇怪，结合最近港股市场流行炒作低价股的现象分析，似乎近期从内地流入资金将A股的题材炒作风气带到了香港，不过需要指出的是，香港市场的投资理念和投资文化与内地不同，盲目跟风炒作的风险非常之大，在这一点上内地的投资者可能会交学费。

　　以熊猫电子为例，该股曾是AH折价最大的股份，在5月14日QDII扩大政策宣布之后曾经大幅升至5港元，甚至有香港媒体分析以AH折价缩小为依据预测该股可能涨至10港元，实际情况是从5月14日至今股价已经缩水近30％，盲目追涨的投资者至今被套。因此有意投资港股的投资者应该明白，如果仅仅因为H股比A股折价大这一点就买入H股，并不能有效规避A股泡沫风险，也难以分享到H股增长的收益。事实上自从QDII扩大投资范围政策出台以来，香港市场也在争辩随着内地资金的不断涌入，是否需要用内地投资者的眼光来选股，这涉及到两地投资文化谁改造谁的问题，笔者认为无论在哪个市场价值投资都将是主流，否则单凭资金实力炒作，A股的暴跌走势就是前车之鉴。

　　从市场走势看，A股反弹走势短期内可望延续。一则管理层已经释放出信号加大市场资金供给，二则实体经济增长并未发生根本改变，市场冷静之后将会重新审视当前的基本因素。A股的反弹将为H股继续创造良好的环境，同时QDII投资额度提高、保险资金扩大海外投资等也为市场提供了充裕资金，两地联动的趋势有望增强。

　　

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