士兰微：业务模式“尝新”

　　对于目前市值已达50多亿元的士兰微来说，500多万美元的对外投资也许不算什么大事，但是，从公司上周发布的一则公告中，业内人士却读出了士兰微从自主创新企业走向多样化发展模式的尝试。

　　2007年6月1日，士兰微发布董事会决议公告，披露公司拟向BVI全资子公司增资500万美元，以助其投资两家于开曼群岛成立的公司。

看得出来，士兰微是想间接投资几家分别开发对讲机芯片和DVD刻录系统等产品的技术公司。士兰微公告表示，公司拟向在境外设立的BVI全资子公司SilanElectronics,Ltd增资500万美元，因为该子公司需要资金进行对外投资。其中，Silan公司一是拟使用约267万美元认购SicommTechnologyLimited发行的2500万股优先股，另外，拟使用370万美元认购OpArtTechnologies,Inc.125万股的优先股。从认购股份数量来看，士兰微子公司将分别参股Sicomm公司及对OpArt公司控股65%。

　　这两项收购对于士兰微有何意义呢？从公司公告可以得知，Sicomm公司目前是杭州士康射频技术有限公司和上海士康射频技术有限公司的唯一投资者，两家士康公司均从事射频、高性能数模混合芯片的设计、生产和销售，目前均已开发出对讲机芯片等产品，只是尚未实现盈利。此外，公告还披露，OpArt公司拟在士兰微子公司收购之后，用募集资金来收购一家专注于DVD刻录系统及光盘系统的伺服技术和相关产品的研发的美国公司。据记者从业内人士处了解，士兰微的主营业务包括集成电路、分立器件芯片及LED器件芯片等几大块，上述对讲机芯片及DVD刻录系统技术等其实也属于公司的业务范畴，只是这一次士兰微选择了收购或参股相关技术公司的方式，而不是自主研发。

　　“500多万美元的投资折合成人民币也就4000多万元，这对士兰微的短期业绩不会产生什么影响，这一次投资事项倒是说明了士兰微正在尝试新的不同的业务模式。”昨日，东方证券电子行业的分析师陈刚这样对记者表示。

　　陈刚指出，士兰微这家公司无论从成员骨干、历史背景还是从市场来看，都是一家本土化的IC设计公司，其与那些主要由海归人士回来组建的技术研发公司还是有所不同的。以往士兰微走的也是自主研发和依靠自身投资经营发展的道路。但是，包括上述投资士康、OP等公司在内的一些动向，显示出士兰微也在启动转型，开始尝试通过引进“外脑”、投资退出及间接控股等方式来提高公司效率、降低风险。

　　一些行业研究人士向记者表示，半导体及电子元器件行业资金投入很大，行业波动性又很强，所以经营风险还是不小的。更为重要的是，这个行业的核心力量就在于技术，而本土企业相对于具有海归背景或外资扶持的企业来说，在技术含量及眼光上，还是相对薄弱的。士兰微开始走出不同于以往的发展模式，既有资金、风险等方面的考虑，也可能是出于突破技术壁垒的内在需要。

　　记者注意到，士兰微近几年也在努力推进其产品结构上的转型，其业务结构中，量大面广的中低端产品占了较大比重，为此，公司这几年加大了研发投入，重点培育新技术、新产品，但尚未体现出明显的效益，较高的研发支出，过快增长的期间费用，都对公司业绩形成了较大拖累。2006年，公司在主营业务收入增长39.16%的情况下，净利润却仅增长了2.93%，同时，若扣除非经常性损益，净利润相比上年，反而下降了将近五成。

　　分析师陈刚昨日表示，士兰微这两年的窘况正反映了本土IC企业的转型之难，但他认为，一直在努力摸索前进的士兰微，无论怎样来看，都算得上行业内较为成功和优秀的企业。

　　作者：田露 上海证券报

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