封基上周的平均周净值损失幅度为1.15%,仅有3只基金的净值在增长,即景宏、裕泽、裕华。从公司层面上来看,大成、博时、华安、易方达等公司旗下的封基上周有较好的绩效表现。
    按照常理,影响封基行情的因素有两个:绩效和题材。当有特殊题材可能出现的时候,绩效因素就退居二线了。上周,一方面是基础市场经历了空前的大震荡,另一方面是创新型封基的消息正日渐明朗,封基走出了一轮小幅上涨的独立行情。截至上周末,沪市基金的周上涨幅度为3.14%,深市基金的周上涨幅度为6.52%。沪市基金的周总成交金额为81.66亿元,比前周大幅度减少43.36亿元,减幅为34.68%;深市基金的周总成交金额为84.28亿元,比前周减少28.73亿元,减幅为25.42%。
    统计数据显示,在周价格变动方面,两市的基金全部上涨,但小盘基金具有明显的价格领先表现,周上涨幅度高于8%的6只基金中有5只是小盘基金,周涨幅最后的9只基金全部是大盘基金。从周成交量增减情况来看,两市只有3只基金的周环比成交量增加,其它基金全部有不同幅度的减少,大盘基金再次集体落后,排名后12位的全部是大盘基金,排名前12位的有8只是小盘基金。从换手率情况来看,大盘基金的市场中心地位依然不可动摇,周换手率领先的基金主要是大盘基金,落后的主要是小盘基金。
    如果单从技术上来分析,价涨量减的图形不是一个好的预兆,但这是周行情,要有一个细致的、详细的分析。在上周的前四个交易日里,由于基础市场行情不是很好,封基在有关消息的影响下走出了自己的独立行情,但成交量一直难以放大,后来受创新型封闭式基金即将出炉的消息刺激,封基指数跳空高开并高走,成交量配合的也比较好。所以,如此细看并评价封基的行情,并不悲观。
    笔者一直在说,创新型封基是当前封基市场上最大的期待之一,但究竟有多大的影响,还需要仔细思量。从逻辑关系上看,搞创新型封基试点的深层次原因是现有封基存在一些不足之处,未来创新型封基如果能够与现存封基有关联,创新型封基试点的成功之处能够推广到现存封基之上,那么对于现存封基将是一个利好;从另一个角度来看,现存封基高高在上的折价率,又在一定程度上对于未来创新型封基的发行存在着威慑,现存封基二级市场交易价格的上涨,对于创新型封基的成功发行大有裨益。搞创新型封基试点的目的就是为了要解决现存的一些历史问题,因此在相关消息即将明朗之际,现存封基的二级市场行情非常值得大家关注。
    净值涨,但价格涨的更多,封基的隐含收益率指标上周大幅度降低。截至上周末,小盘、大盘基金的该项指标分别是10.83%和41.32%,两项指标分别较前周减少了8.52个百分点和8.77个百分点,市场上已经没有了隐含收益率高于50%的基金。隐含收益率指标这样同步快速减少的情况非常罕见,它是小盘基金行情活跃、大盘基金题材朦胧的综合表现,未来如果市场期待中的消息能够及时兑现,前期的高隐含收益率就有可能成为历史。
    中国银河证券研究中心 王群航
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