三方向捕捉下阶段市场热点

    华泰证券研究所 陈慧琴

　　市场在经过一轮疾风暴雨式的急跌调整后，平均成本已经提高到3500点附近。3500点一带是未来3个月甚至更长时间的低点位置。不过在目前的态势下，不论从基本面、政策面还是心理面，指数在4000点上方不具备大的拓展空间，未来行情将是箱体震荡、逐渐收敛的走势。

目前，投资者可以从三个方向捕捉下阶段市场热点。

　　追随新基金，布局二线蓝筹股和“错杀”股

　　在本次印花税上调导致的市场大跌中，基金重仓股下跌幅度较小。本轮结构性调整后，向价值回归、向蓝筹回归将成为市场主流资金的理性选择。长期看，机构将从价格、成长、公司变化三个视角入手，重新考量个股的性价比，以安全边际为出发点构造相应的组合。

　　近日开始发售的几只新基金，如果达到销售目标，就会给市场带来580亿元的新增资金。对于新基金而言，蓝筹指标股和阶段调整充分的二线蓝筹股是建仓首选品种。其中,具有高成长特质的被错杀优质股，如美利纸业、穗恒运、哈空调、大亚科技等有望脱颖而出。

　　中报预增股，下阶段市场的领涨热点

　　从近期盘面变化来看，预增板块已经得到先知先觉主力的关照，部分公布二季度业绩大幅增长的个股开始逆势走强。周一以中原环保、东方创业和湖南投资等超跌的半年报预增股表现抢眼。我们认为，随着上市公司中报公布期的逐渐来临，将引导市场将目光逐渐转移到公司的业绩层面，中报预增股业绩浪将露出端倪。投资者可以关注中报业绩有可能超预期行业，包括地产、钢铁、有色、券商、零售、食品饮料和化纤板块，重点挖掘上述行业中的相关个股。

　　主题性投资机会：通胀受益、奥运和节能减排

　　从消费升级和通胀受益主题的挖掘看，商业零售、食品饮料板块、旅游板块将会成为市场主流资金挖掘的新方向，而其中，商业板块无疑是最为亮丽的风景线。未来2、3年零售业将处于持续的高景气状态，社会消费品零售将保持15%的增长，部分龙头企业将继续以远超行业平均水平的速度成长，因此该行业将成为消费升级主题下的重要受益对象。目前阶段，我们认为2007年业绩有效释放、涨幅相对有限的二线商业零售股如南京中商和友谊股份具有中线投资价值。另外，并购重组运作将为商业板块提供丰富的炒作机会，可关注重庆百货和武汉中商等。

　　奥运板块理所当然的是2007年市场重要的投资主题。奥运概念股范围很广，奥运前后，表现较好的有金融、服务、商业等消费类行业和交通运输、通讯、建筑等投资性行业。在2008年举办的北京奥运会也必将给中国经济和中国股市带来深刻影响。就具体的影响层面而言，北京区域经济及相关的商业、旅游等行业受益程度最大。随着北京2008年奥运会的日益临近，其中的一部分受益优质公司北京城建、北新建材、中青旅、西单商场、中国国贸、北京城乡将会脱颖而出。

　　在近期国家大力推行节能减排政策的大背景下，相关板块有望获得更高的估值溢价，和新的投资机会。可关注CDM（清洁发展机制）项目的上市公司，以及风电设备、多晶硅太阳能行业和污水处理、脱硫工程和垃圾处理子行业中的上市公司等。其中合加资源、龙净环保、江苏阳光等极有可能成为新基金建仓的新品种。

　　

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